黃金價格走低，跌破每盎司 4,050 美元，創下兩週新低。今日盤中金價一度再挫 0.6%，加上昨日的 1.7% 跌幅，不過之後已部分收復失地。

壓力來自兩個方向。本週以來，美元已走強 0.6%，這自動推高了以美元計價的黃金價格，讓國際買家負擔加重。此外，科技股的拋售迫使投資人減持黃金部位，以彌補其他板塊的虧損。

在市場壓力升高時，一個熟悉的矛盾情況再次出現。黃金一向被視為避險資產，然而在跨市場的大幅拋售階段，黃金往往作為流動性來源而下跌。當投資人為了應對科技股下跌所引發的追加保證金需求而急需現金時，他們會拋售那些已有漲幅、且容易變現的資產，黃金正好符合這一條件。這也是為何昨日華爾街在「AI 漲勢過頭」疑慮帶動下大跌的同時，也拖累了貴金屬走弱。

在流動性因素之外，又疊加了一個基本面因素。通膨風險持續壓在黃金上方，同時市場認為各國央行維持高利率甚至進一步升息的機率增加。上週新任聯準會主席 Kevin Warsh 的強硬言論使投資人不安，並抵消了伊朗和平協議所帶來的利多影響。值得注意的是，芝加哥聯準銀行總裁 Goolsbee 直言通膨正朝著錯誤的方向發展，而 Deutsche Bank 和 Goldman Sachs 也下調了黃金價格預測，不再將今年聯準會降息納入情境。

隨著中東局勢緩和，市場在重新評估緊縮貨幣政策之際，可能已接近一個高點，但這並不意味著可以迅速脫離目前的區間。若要讓鷹派走勢延續，美國經濟數據必須持續在有利於升息的方向上帶來驚喜。這將意味著黃金價格會持續承壓，因為目前黃金的走勢幾乎完全由利率預期主導，而非地緣政治。

正因如此，市場目光都集中在週四即將公布的 PCE 指數。這是聯準會最偏好的通膨指標，且目前預期將會加速上行。若數據高於預期，鷹派利率立場將獲得確認，美元將進一步走強，而黃金則有持續下探至 4,000 美元心理關卡的風險。相反地，若 PCE 意外低於預期，黃金或可稍事喘息，並迎來反彈機會。

白銀今日表現略佳，上漲 0.2% 至 61.71 美元；同時鉑金走低，而鈀金則幾乎持平。

就目前黃金的技術走勢而言，多頭需要重新收復 4,124 美元這一道最近的阻力位，這將使其有機會進一步上攻 4,186 美元一線，而在此之上要再度突破將相當具挑戰性。更遠的目標則位於約 4,249 美元附近。若黃金出現回落，空頭將嘗試奪回 4,062 美元的主導權；一旦成功跌破此區間，將對多頭造成嚴重打擊，並可能迫使金價回落至 4,008 美元低點，甚至有機會進一步下探至 3,954 美元。