Le marché trouve toujours une raison d'être optimiste. Au départ, c'était la désescalade des conflits commerciaux, l'effet TACO, ou Trump Always Chickens Out, la résilience de l'économie américaine et les bénéfices des entreprises. Désormais, c'est dans l'anticipation que la Fed reprendra bientôt son cycle d'assouplissement monétaire. Les données sur l'inflation de juillet ont dissipé toutes les préoccupations selon lesquelles la banque centrale pourrait ne pas réduire les taux d'intérêt en septembre. Après que le Secrétaire du Trésor, Scott Bessent, a appelé à une réduction de 150 à 175 points de base, le S&P 500 a atteint son record historique pour la 17e fois en 2025.

Les marchés ont cessé de réagir aux nouvelles liées au commerce, telles que l'extension des tarifs actuels contre la Chine jusqu'en octobre, ou l'augmentation des droits d'importation sur les marchandises en provenance de l'Inde de 25% à 50% en raison de ses achats de pétrole russe. Les investisseurs sont confiants qu'aucun changement significatif n'est probable à court terme, que l'économie américaine a prouvé sa résilience face aux tarifs, que l'accélération de l'inflation sera temporaire et qu'une récession ne surviendra pas. En conséquence, le S&P 500 continue de croître régulièrement, tandis que la volatilité du marché boursier diminue.

Tendances de la volatilité du marché boursier aux États-Unis

Cependant, il est important de comprendre que le protectionnisme de la Maison-Blanche ne se manifestera pas immédiatement — cela prend du temps. Selon 70 % des investisseurs interrogés par le MLIV Pulse de Bloomberg, les actions américaines souffriront des tarifs de Donald Trump d'ici la fin de son mandat présidentiel. Dans le même temps, la plupart pensent que l'écart de valorisation entre les actions américaines et européennes se réduira.

Actuellement, le S&P 500 se négocie à 22 fois les bénéfices attendus, tandis que le EuroStoxx 600 — à 15 fois. Une telle disparité incite les flux de capitaux à passer des États-Unis vers l'Europe, exerçant une pression sur le dollar américain.

Prévisions des changements dans les valorisations boursières des États-Unis et de l'Europe

Selon 52 % des répondants, l'Europe pourrait rattraper les États-Unis en termes de valorisations d'ici trois ans seulement si l'économie mondiale ralentit. Les 48 % restants estiment que cela pourrait se produire dans un contexte d'accélération de la croissance du PIB mondial.

Pour l'instant, cependant, le flux de capitaux du Nouveau Monde vers le Vieux Continent ne préoccupe pas particulièrement les investisseurs individuels. Ils continuent d'acheter lors des baisses, mettant les grandes banques et les sociétés d'investissement dans une position délicate. À la fin de 2024, le consensus des prévisions anticipait une hausse de 13 % du S&P 500 à 6 614, mais en mai, cette prévision avait chuté à seulement +2 %. Cela marque la plus forte révision à la baisse depuis la pandémie de 2020.

Seuls Wells Fargo et Morgan Stanley ont maintenu leurs perspectives optimistes jusqu'à la fin ; les autres ont modifié leurs prévisions et se sont retrouvés en difficulté. La première banque a souligné l'expérience du premier mandat présidentiel de Donald Trump, lorsqu'il avait aussi reculé après ses menaces. La seconde a fait valoir que les autres banques changeaient leurs prévisions trop rapidement.

D'un point de vue technique, le graphique journalier du S&P 500 montre une tendance haussière régulière. Les positions longues ouvertes lors d'une rupture au-dessus de 6 455 devraient être maintenues. Les prochaines cibles sont situées à 6 565 et 6 675. Le support clé se trouve au niveau de la juste valeur de 6 380.