Vendredi dernier, les indices actions ont terminé en baisse. Le S&P 500 a progressé de 1,24 %, et le Nasdaq 100 a bondi de 1,54 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a reculé de 1,07 %.

Depuis l’ouverture, les contrats à terme sur le S&P 500 et le NASDAQ ont déjà perdu plus de 0,5 %. Les marchés européens devraient également ouvrir en baisse. Le principal facteur — comme ces dernières semaines — reste l’impasse autour du détroit d’Hormuz, un pétrole au‑dessus de 111 $/bbl, et une inflation qui ne semble plus transitoire.

Les rendements des obligations du Trésor américain à trente ans ont grimpé à un plus haut de près de trois ans. Le tableau est encore plus spectaculaire au Japon : les rendements à dix ans ont bondi de 10 points de base pour atteindre des niveaux inédits depuis 1996, et les JGB à trente ans ont inscrit des records depuis leur lancement en 1999. La vague de ventes s’est propagée aux marchés émergents — Indonésie, Inde — soulignant qu’il s’agit d’une revalorisation mondiale du risque d’inflation plutôt que d’une histoire locale.

Les traders considèrent désormais qu’une hausse des taux de la Fed est inévitable. C’est un revirement à 180 degrés : en février encore, le marché anticipait deux baisses de taux en 2026, mais si la Fed ne resserre pas sa politique, les investisseurs en concluront que la banque centrale prend du retard face à l’inflation et exigeront une prime d’inflation plus élevée pour détenir des actifs américains.

Les négociations avec l’Iran sont au point mort. Selon l’agence de presse Mehr, Washington n’a offert aucune concession significative tout en exigeant des conditions qu’il ne pourrait pas obtenir par la voie militaire. Les inquiétudes se sont encore accrues après l’annonce d’une attaque de drone contre une centrale nucléaire aux Émirats arabes unis. Le président américain Donald Trump a averti : « Le temps est compté. »

Cette semaine, les marchés auront les yeux rivés sur les résultats de Nvidia — le dernier grand test pour le récit autour de l’IA qui soutient le secteur technologique malgré les inquiétudes macroéconomiques. Plus de 80 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats ont dépassé les attentes, mais toute déception du côté de Nvidia pourrait entraîner l’ensemble du secteur technologique à la baisse, à un moment où le marché est déjà nerveux.

Du côté des matières premières, le Brent a dépassé les 111 $/bbl et le WTI s’échange autour de 107 $. L’or continue de reculer, le risque de taux plus élevés pesant sur ce métal qui ne rapporte pas de revenu.

Techniquement, l’analyse du S&P 500 suggère que la tâche immédiate des acheteurs est de franchir le niveau de résistance à 7 381 $. Cela signalerait un potentiel de hausse supplémentaire et ouvrirait la voie vers 7 404 $. Conserver le contrôle au-dessus de 7 427 $ renforcerait la position des acheteurs. À la baisse, les acheteurs doivent défendre la zone des 7 355 $. Une cassure sous ce niveau ramènerait probablement l’indice vers 7 339 et pourrait ouvrir la voie à 7 319.