Kekhawatiran tentang kemungkinan resesi di zona euro memang nyata dan beralasan, demikian kesimpulan yang disampaikan oleh anggota Dewan Gubernur European Central Bank, Yannis Stournaras.

Dalam sebuah wawancara, Kepala Bank of Greece menyatakan bahwa sejauh ini belum ada indikasi yang jelas mengenai dampak material dari peningkatan harga energi terhadap inflasi, meskipun penilaian yang lebih tepat mungkin masih terlalu awal untuk dilakukan. Ia mengungkapkan bahwa ECB, yang minggu lalu mempertahankan suku bunga acuan, fokus pada risiko yang disebut efek putaran kedua, seperti peningkatan tekanan upah, kenaikan harga, dan ekspektasi inflasi yang semakin meningkat.

Ia menyatakan bahwa tindakan ECB akan bergantung pada seberapa dalam dan lamanya konflik di Timur Tengah, sambil menyoroti potensi dampaknya pada ekonomi zona euro. Penilaiannya menunjukkan bahwa ECB harus menjaga keseimbangan yang sangat hati-hati dalam pengambilan keputusan kebijakan di masa mendatang.

Pada tahap awal, pihak berwenang akan menganalisis sifat guncangan energi yang disebabkan dan diperburuk oleh situasi di Timur Tengah. Ia menjelaskan bahwa jika guncangan energi tersebut ternyata bersifat sementara dan tidak menimbulkan efek putaran kedua yang signifikan — seperti penyebaran inflasi ke sektor lain atau gangguan rantai pasokan yang berkepanjangan — maka tidak ada perlunya untuk mengubah kebijakan moneter. Dalam kondisi seperti itu, ECB mungkin akan melanjutkan strategi yang ada, menghindari tindakan yang terlalu tergesa-gesa.

Namun, jika dampaknya terbukti lebih besar, skenario kebijakan mungkin akan memerlukan langkah-langkah intervensi. Ia mencatat bahwa jika itu menyebabkan inflasi naik di atas target ECB secara material, meskipun tidak terlalu berkelanjutan, penyesuaian kebijakan yang hati-hati dapat mengurangi intensitas efek putaran kedua. Ini bisa berarti, misalnya, peningkatan suku bunga yang moderat yang bertujuan untuk mendinginkan ekonomi tanpa menekan pertumbuhan secara signifikan.

Skenario terburuk membayangkan lonjakan inflasi yang signifikan dan berlangsung lama. Ia menekankan bahwa jika hal ini menghasilkan penyimpangan inflasi yang besar dan berkepanjangan dari target, responsnya harus tegas. Dalam keadaan seperti itu, ECB mungkin akan melakukan pengetatan yang lebih agresif, termasuk peningkatan suku bunga yang besar, untuk menjaga stabilitas harga dalam jangka panjang, meskipun dengan risiko melambatnya pertumbuhan ekonomi.

Gambaran teknikal, EUR/USD

Untuk gambaran teknikal EUR/USD saat ini, pihak pembeli harus mempertimbangkan bagaimana menembus level 1.1750. Hanya hal ini yang akan memungkinkan pengujian 1.1767. Dari sana, pergerakan ke 1.1784 akan dimungkinkan, tetapi untuk mencapainya tanpa dukungan pelaku pasar besar akan cukup sulit. Target terjauh adalah level tertinggi di 1.1805. Jika terjadi penurunan hanya ke kisaran sekitar 1.1720, saya memperkirakan akan ada aksi cukup agresif dari pembeli besar. Jika tidak ada yang masuk di sana, akan lebih bijak menunggu pembaruan level terendah di 1.1695 atau membuka posisi beli dari 1.1675.

Gambaran teknikal, GBP/USD

Adapun gambaran teknikal GBP/USD saat ini, pembeli pound perlu menembus resistance terdekat di 1.3600. Hanya dengan itu target 1.3625 menjadi terbuka, meskipun menembus ke atasnya akan cukup sulit. Target terjauh adalah area 1.3650. Jika terjadi penurunan, kubu bearish akan mencoba merebut kendali di 1.3560. Jika mereka berhasil, penembusan kisaran ini akan menjadi pukulan serius bagi posisi bullish dan mendorong GBP/USD menuju level terendah di 1.3535, dengan prospek penurunan lebih lanjut ke 1.3505.