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27.05.2025 06:11 AM
पूर्ण अनिश्चितता: EUR/USD का दृष्टिकोण

यूरोजोन में राजनीतिक मुद्दे फिर से शीर्ष प्राथमिकता बन गए हैं। 24 मई को, अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप ने घोषणा की कि वे 1 जून, 2025 से यूरोपीय संघ (EU) से आने वाली सभी वस्तुओं पर 50% शुल्क लगाएंगे, यह कहते हुए कि "EU के साथ बातचीत कहीं नहीं पहुंच रही है।" हालांकि, इस बार बाजारों ने खास प्रतिक्रिया नहीं दी क्योंकि वे ट्रंप के अचानक फैसलों के जल्दी पलटने के आदी हो चुके हैं। वास्तव में, दो दिनों के भीतर ट्रंप ने फिर से इस बढ़ाए गए शुल्क को लागू करने के अपने इरादे को वापस ले लिया, जिससे स्थिति पहले जैसी हो गई।

ट्रंप के अनुसार, EU ने एक अनुकूल समझौते तक पहुँचने के लिए अधिक समय मांगा है। यह स्पष्ट नहीं है कि दोनों पक्ष 9 जुलाई तक कोई समझौता कर पाएंगे या नहीं, लेकिन किसी भी स्थिति में यह संभावना कम है कि EU के लिए अंतिम शुल्क स्तर 50% तक पहुंचे। इस समझ से बाजार शांत हो गए।

यूरोजोन के PMI सूचकांक कमजोर दिख रहे हैं। सम्मिलित सूचकांक 49.5 पर गिर गया, जो संकुचन क्षेत्र में है, मुख्य रूप से सेवाओं के सूचकांक में गिरावट के कारण, जो 48.9 पर आ गया। यह ध्यान में रखते हुए कि सेवाएं यूरोजोन की अर्थव्यवस्था का 73% हिस्सा हैं, यह रुझान वास्तविक GDP विकास में मंदी का संकेत दे सकता है — जिसका मतलब है कि पिछले तिमाही में 0.2% के मामूली वृद्धि के बजाय, हम Q1 में शून्य या नकारात्मक वृद्धि देख सकते हैं।

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फ्रांस और जर्मनी में भी एक समान स्थिति बन रही है, जहाँ सेवा PMIs क्रमशः 47.7 और 47.2 तक धीमे हो गए हैं। केवल अपेक्षाकृत मजबूत विनिर्माण ने सम्मिलित सूचकांक को स्वीकार्य स्तर पर बनाए रखा। इसके विपरीत, अमेरिका में विनिर्माण और सेवा गतिविधि में स्थिर वृद्धि दिखी।

यूरोपीय केंद्रीय बैंक के अधिकारियों ने वर्तमान माहौल का वर्णन निराशाजनक शब्दों में किया है। नैगल ने इस भावना को स्पष्ट रूप से व्यक्त किया कि अनिश्चितता संभवतः नया सामान्य बन जाएगी। इसके अलावा, उन्होंने कहा कि वर्तमान ब्याज दर स्तर प्रतिबंधात्मक नहीं है, जो दर कटौती की गति को धीमा करने की इच्छा का संकेत हो सकता है। सटुनास जून में दर कटौती और इसके बाद ठहराव की संभावना देखते हैं। ECB के लिए बाजार की भविष्यवाणियां जून में दर कटौती को अनिवार्य मानती हैं, जबकि फेड के लिए अपेक्षाएँ शरद ऋतु की ओर बदल गई हैं। EUR/USD के लिए यह स्थिति नीचे की ओर रिवर्सल की संभावना बढ़ाती है।

ताज़ा CFTC रिपोर्ट के अनुसार, रिपोर्टिंग सप्ताह के दौरान यूरो पर सट्टेबाज़ी की स्थिति थोड़ी बिगड़ी है; हालांकि, जमा किया गया बुलिश झुकाव अभी भी महत्वपूर्ण बना हुआ है। अनुमानित कीमत दीर्घकालिक औसत से नीचे आ गई है, जो संकेत देता है कि बुलिश उछाल समाप्त हो चुका है और नीचे की ओर रिवर्सल शुरू हो चुका है।

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पिछले सप्ताह, हमने अनुमान लगाया था कि EUR/USD अपनी तेजी की चाल समाप्त कर एक साइडवेज रेंज में प्रवेश कर रहा है, जिसमें नीचे की ओर झुकाव होगा। यह अनुमान साकार नहीं हुआ — यूरो अभी भी आत्मविश्वासी दिख रहा है — लेकिन हम अब भी मानते हैं कि डॉलर की कमजोरी का दौर समाप्त होने के करीब है, और स्थानीय उच्चतम स्तर 1.1574 पार नहीं होगा। वर्तमान वृद्धि का उपयोग शॉर्ट पोजीशन लेने के लिए किया जा सकता है, क्योंकि हम उम्मीद करते हैं कि यूरो 1.1425 से नीचे रहेगा, इसलिए उस स्तर के ठीक ऊपर स्टॉप के साथ शॉर्ट एंट्री लेना सही रहेगा। लक्ष्य रेंज की निचली सीमा 1.1065 है। आगे की दिशा के बारे में, उच्च अनिश्चितता के कारण, निश्चित भविष्यवाणियां करना अभी जल्दबाजी होगी।

Kuvat Raharjo,
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