Emas dilambung-lambing oleh khabar angin bahawa Rumah Putih bakal mengenakan tarif import terhadap logam berharga itu. Pada awalnya, Jabatan Kastam dan Perlindungan Sempadan AS dilaporkan menuntut Switzerland membayar kadar tarif sejagat sebanyak 39% bagi setiap penghantaran jongkong emas ke Amerika Syarikat. Tidak lama kemudian, pegawai pentadbiran A.S. secara peribadi memaklumkan kepada Bloomberg bahawa tiada tarif emas akan dikenakan. Akhirnya, Donald Trump menamatkan segala spekulasi dengan mengesahkan bahawa logam berharga tersebut kekal bebas daripada tarif.

Apakah semua ini? Sekadar maklumat palsu, seperti yang didakwa Rumah Putih? Kecuaian pihak Kastam dan Perlindungan Sempadan? Atau mungkin ada pihak yang meraih keuntungan besar daripada pergerakan tidak menentu XAU/USD ini. Selepas khabar angin tarif emas tersebar, premium antara New York dan London melonjak melebihi AS$100 seauns, sebelum menjunam kepada sekitar AS$60 sebaik sahaja Trump menafikan rancangan tarif itu di media sosial.

Dinamik premium emas antara New York dan London

Ketiadaan tarif telah menafikan emas daripada salah satu pemacu kenaikan harga yang penting. Sebut harga XAU/USD masih gagal menembusi julat pengukuhan sederhana 3250–3400, di mana ia berada hampir sepanjang tempoh sejak April. Namun begitu, masih terlalu awal untuk membicarakan tentang kejatuhan harga.

Pelabur menafsirkan ketiadaan percepatan harga pengguna pada bulan Julai sebagai bukti bahawa Rizab Persekutuan akan melonggarkan dasar monetari pada bulan September. Pasaran niaga hadapan telah meningkatkan kebarangkalian senario tersebut kepada lebih 90% dan kini memasukkan jangkaan lebih daripada 50% kemungkinan bahawa bank pusat akan mengambil tiga langkah ke arah peluasan dasar monetari sebelum akhir tahun.

Dinamik inflasi AS

Akibatnya, dolar AS melemah berbanding mata wang utama dunia, dan hasil Perbendaharaan menurun. Ini mencipta suasana yang ideal untuk XAU/USD. Emas tidak menjana pendapatan faedah, jadi ia tidak boleh bersaing dengan sekuriti hutang apabila hasilnya meningkat. Oleh kerana logam berharga ini berharga dalam dolar AS, peningkatan pada indeks USD menjadi halangan. Apabila hasil Perbendaharaan jatuh dan dolar bergerak ke arah lebih rendah, emas berkembang maju.

Pasaran semakin yakin bahawa Rumah Putih berhasrat menurunkan nilai dolar AS. Bagi mencapai matlamat ini, tekanan sedang dikenakan terhadap Jerome Powell, manakala komposisi FOMC pula diubah selaras dengan kehendak Donald Trump. Presiden dilaporkan memperluas senarai calon pengerusi Fed untuk dihubungi dan berbincang mengenai isu pemotongan kadar. Situasi serupa turut dialami Michelle Bowman, yang kemudiannya beralih daripada pendirian "agresif" kepada "berlembut."

Dari sudut teknikal, carta harian emas memaparkan satu lagi penembusan palsu di atas sempadan atas julat pengukuhan sederhana AS$3,250–AS$3,400 seauns. Pergerakan menemui sokongan berhampiran nilai saksama AS$3,350 sebelum melancarkan serangan balas. Selagi logam berharga ini didagangkan di atas paras tersebut, tumpuan wajar kekal pada kedudukan beli.