Bitcoin уверенно вернул себе уровень выше 116 000 долларов, усилив веру в то, что коррекция последних недель не перерастет в полномасштабный разворот. После нескольких дней, когда на рынке царила нервозность и в стаканах преобладали ордера на продажу, покупатели вновь перехватили инициативу. Важным психологическим фактором стало то, что актив быстро отыграл падение, удержав ключевые поддержки и вернувшись в привычный для июля диапазон.

Показатель CryptoQuant «% изменения цены BTC с момента последнего дна сложности» находится на отметке +7,4%, что указывает на окончание фазы стресса у майнеров. На прошлых циклах критические распродажи добытчиков происходили, когда этот индикатор опускался в зону от –10% до –30%, провоцируя цепные реакции падения цены. Сейчас ситуация обратная: майнеры не только не давят на рынок, но и способствуют его стабилизации.

В отсутствие распродаж со стороны добывающего сектора и при умеренной активности продавцов со стороны институционалов, рынок получает временной люфт для накопления позиций перед возможным импульсом.

Уровень 118 000 долларов: проверка на прочность

Ближайшая ключевая зона сопротивления находится в районе 118 000 долларов. Именно здесь сходятся сразу несколько факторов: верхняя граница июльского диапазона, важный уровень технической фиксации прибыли и зона с высоким объемом ликвидаций шортов.

Закрепление выше этой отметки откроет дорогу к 122 000–123 000 долларов, а там уже возникнет шанс на прорыв к новым историческим максимумам. Если же цена не удержится и отскочит вниз, вероятно тестирование 115 700 долларов, а в случае усиления давления продавцов — движение к 114 000 и 112 500 долларов.

На недельном графике наметилось формирование паттерна «бычий флаг». Эта модель нередко становится катализатором ускорений, и при благоприятных условиях способна подтолкнуть цену в район 136 000 долларов. При этом индекс относительной силы (RSI) далек от критических значений, что оставляет пространство для роста без перегрева рынка.

Институционалы продолжают «высасывать» предложение

Данные Bitwise за этот год показывают уникальную ситуацию: крупные фонды выкупили 545 579 BTC при том, что майнеры за тот же период добыли всего 97 082 BTC нового предложения. Bloomberg и Glassnode подтверждают: дисбаланс между спросом и предложением носит устойчивый характер, что создает структурный дефицит ликвидности на рынке.

Не менее примечательна активность розницы. Glassnode фиксирует, что кошельки с балансом до 100 BTC, так называемые «креветки» и «рыбы», ежемесячно прибавляют более 17 000 BTC. Это выше уровня текущей эмиссии в 13 850 BTC. Только «креветки» выкупают почти 10 000 BTC в месяц, фактически конкурируя с институционалами за ограниченное предложение.

Такое синхронное накопление крупных и мелких игроков на фоне отсутствия капитуляции майнеров — фактор, который в прошлом часто предшествовал сильным восходящим трендам.

Давление в деривативах снизилось, но мины ликвидаций остались

После периода чрезмерного использования кредитного плеча в лонг-позициях рынок деривативов охладел. Glassnode сообщает, что ставка финансирования бессрочных контрактов опустилась ниже 0,1%, сигнализируя о снижении спекулятивного давления. Это говорит о том, что рост сейчас движется скорее на спотовом спросе, а не на агрессивной игре с маржинальными позициями.

Тем не менее карта ликвидаций Coinvo предупреждает: выше уровня 125 000 долларов сосредоточен крупный объем открытых шортов — почти на 20 млрд долларов. Их принудительное закрытие может вызвать резкое ускорение цены, если BTC пробьет ключевые сопротивления. С другой стороны, зона 122 000–123 000 долларов хранит значительные объемы стоп-ордеров лонгистов, которые могут сработать в случае отката.

Потоки ETF как индикатор свежего спроса

7 августа фонды-ETF приобрели Bitcoin на сумму 277,4 млн долларов и Ethereum на 222,3 млн долларов. Эти покупки совпали с моментом, когда BTC удерживал поддержку на 115 300 долларов, что усилило уверенность участников рынка в готовности актива к тестированию сопротивлений.

ETF-притоки важны тем, что они сигнализируют о поступлении новых денег на рынок, а не о перераспределении уже существующих средств. Это свежий капитал, который способен поддерживать цену в моменты, когда активность спотовых покупателей снижается.

Состояние майнеров: стабилизация вместо паники

Аналитики из CryptoQuant отмечают, что показатели здоровья майнеров сейчас находятся в диапазоне от нейтральных до умеренно позитивных. Цена находится выше последнего «дна сложности», что исключает сценарий массового сброса резервов.

Для трейдеров важны три ключевых показателя: следующая корректировка сложности при падающей цене (это тревожный сигнал), динамика Hashprice — доходности на единицу мощности, и объем резервов майнеров. Пока ни один из этих индикаторов не указывает на надвигающееся давление на рынок.

Краткосрочный и долгосрочный расклад

В ближайшей перспективе битва будет идти за удержание зоны 115 700 долларов. Если она устоит, сценарий с атакой на 118 000 и выше останется в силе. Пробой и закрепление выше 117 880 долларов могут стать катализатором для движения к 122 733 долларам, а там и к ликвидации шортов выше 125 000.

Долгосрочно же комбинация факторов — высокий институциональный спрос, активное накопление розницы, стабильность майнеров и сбалансированная структура деривативного рынка — формирует условия для теста уровней 150 000–180 000 долларов в течение следующего года.