После месяцев взаимных пошлин, ультиматумов и экономических выпадов Вашингтон и Пекин наконец заявили о "существенном прогрессе" в торговых переговорах. Что именно подразумевается под этим дипломатичным словом – пока неясно, но рынки уже отреагировали: доллар ожил, а фондовые индексы полезли вверх. Разбираемся, что именно произошло за два дня переговоров в Женеве, почему это важно и насколько стоит верить биржевому оптимизму
Сделка без деталей: что известно о переговорах в Женеве
На первый взгляд, всего два дня переговоров. На деле – потенциальный разворот в одной из самых ожесточенных торговых конфронтаций последнего десятилетия. США и Китай заявили о "существенном прогрессе" после встречи в Женеве, которую с американской стороны возглавлял министр финансов Скотт Бессент, а с китайской – вице-премьер Хэ Лифэн.
Заявление лаконичное, почти обтекаемое, но его последствия рынки прочувствовали сразу. При этом сам "прогресс" оказался без деталей, конкретных решений и цифр. Однако именно эта сдержанность и наводит на мысль: прорыв действительно может оказаться важным – не потому что все решено, а потому что стороны, наконец, согласились на общую рамку и перестали повышать ставки.
По итогам встречи было заявлено о создании нового постоянного механизма переговоров. Курировать его будут все те же фигуры – Бессент и Лифэн.
Этот факт сам по себе примечателен: на протяжении последних месяцев торговая повестка полностью зависела от политических выпадов, односторонних тарифов и дипломатических пауз. Теперь же у сторон появляется институциональный канал диалога – признак того, что конфронтация выдохлась, а ситуация требует системных решений, а не громких лозунгов.
Но почему именно сейчас? Ответ лежит в цифрах и внутренней политике. Для США ситуация грозит перерасти в экономический и логистический кризис. Китайский экспорт в Америку в апреле рухнул сразу на 21%, что вызвало тревогу у крупнейших ритейлеров.
Их представители открыто предупредили Белый дом: если тарифы не будут срочно пересмотрены, страну в ближайшие месяцы может накрыть волна дефицита, сравнимая с тем, что происходило в разгар пандемии.
Под угрозой окажутся не только электроника и бытовая техника, но и критически важные компоненты для медицины и производства. Такой сценарий способен серьезно подорвать и без того хрупкое доверие потребителей и бизнеса к экономике, особенно на фоне подготовки к промежуточным выборам в Конгресс, которые пройдут в США в 2026 году и уже сейчас формируют внутриполитическую повестку.
Между тем Дональд Трамп, как и прежде, делает ставку на жесткую риторику: накануне переговоров он написал в своей сети Truth, что "80% тариф – разумная мера". Однако на деле он, похоже, предоставил министру финансов Скотту Бессенту широкие полномочия, позволив вести переговоры более гибко и без публичного давления.
Китай, кстати говоря, оказался не в лучшей форме. Несмотря на меры поддержки – от снижения ставок до вливания ликвидности – внутренний спрос остается вялым, потребительская дефляция сохраняется уже третий месяц подряд, а экспорт страдает не только от тарифов, но и от структурной перестройки глобальных поставок.
Внутренняя повестка Си Цзиньпина требует стабилизации экономических индикаторов, особенно после слабых апрельских данных. При этом у Пекина есть стратегическое преимущество: китайским лидерам не предстоит выборов, и они могут позволить себе более долгосрочный подход.
Неудивительно, что в центре женевских обсуждений оказались не только пошлины, но и поставки стратегически чувствительных компонентов. США, по данным Bloomberg, настаивали на смягчении китайских экспортных ограничений на редкоземельные элементы – это критически важные материалы, без которых невозможно производство высокоточной электроники, аккумуляторов и оборонных технологий.
Одновременно американская сторона подняла еще один чувствительный вопрос: необходимость ограничения поставок из Китая химических прекурсоров, используемых для синтеза фентанила – синтетического опиоида, ежегодно уносящего десятки тысяч жизней в США.
Несмотря на всю серьезность обсуждаемых тем, тон встреч оказался на удивление теплым и доброжелательным. Китайские представители даже прибегали к образной дипломатии: заместитель министра торговли КНР Ли Чэнган, обращаясь к журналистам, прокомментировал отсутствие немедленных итогов фразой в духе восточной пословицы – "если блюда вкусные, то время не имеет значения".
Иными словами, результат важнее спешки, а отсутствие немедленного соглашения еще не повод для разочарования. Такой тонкий намек можно интерпретировать как уверенность китайской стороны в том, что главное – процесс, и он уже пошел в правильном направлении.
Тем не менее ключевые вопросы пока не решены. Размеры пошлин, степень их снижения, конкретные обязательства сторон – все это остается за кадром. Эксперты Bloomberg Economics предупреждают: даже если тарифы будут частично отменены, экспорт Китая в США может упасть на 60% относительно показателей, зафиксированных до начала пандемии. Дело не только в налоговых барьерах, но и в стратегическом сдвиге в логистике и политике: бизнес уже адаптировался к новой реальности и вряд ли массово вернется к прежним цепочкам поставок.
Параллели с прошлым также вызывают тревожные ассоциации. Первая "фаза сделки", подписанная в январе 2020 года, предполагала закупки американских товаров на $200 млрд и доступ к китайскому рынку. Эти обещания остались во многом на бумаге. Нынешний прогресс воспринимается как повторение той же конструкции – обнадеживающей, но шаткой. Разница в том, что теперь стороны действуют менее эмоционально и более осознанно. Возможно, впервые за много месяцев их цели хоть как-то пересекаются.
Особое внимание сейчас приковано к предстоящему телефонному разговору между Трампом и Си Цзиньпином. Его готовность зависит от отчета Бессента, и этот звонок может стать лакмусовой бумажкой: символическим жестом, который подтвердит, что женевская встреча – это не разовая разминка, а старт нового этапа диалога. Или, напротив, продемонстрирует, что все это было просто "игрой в мир".
Скепсис аналитиков понятен: без цифр и конкретных обещаний нельзя говорить о настоящей сделке. Но рынки реагируют на намерения, а не на бумаги. И если переговоры в Женеве действительно положили начало новой структуре диалога, это уже серьезное изменение. Даже если вместо полного соглашения мир получит лишь хрупкое торговое перемирие – оно все же лучше торговой войны на износ.
Фондовый выдох и валютный откат: доллару хватило намеков
Рынки, как известно, не нуждаются в формальной сделке, чтобы начать движение – им достаточно смены интонации. И смена эта была воспринята как долгожданный сигнал: конфронтация, затянувшаяся на месяцы, наконец дает трещину.
Даже без конкретных соглашений сам факт конструктивного диалога стал достаточным, чтобы запустить волну переоценки рисков, накапливавшихся с апреля. Инвесторы начали корректировать позиции, избавляясь от активов-убежищ и осторожно возвращаясь к более рискованным стратегиям – по крайней мере, на коротком горизонте.
На азиатских торгах в понедельник фьючерсы на S&P 500 подросли на 1,2%, Nasdaq – на 1,4%. Европейские индексы также прибавили в среднем от 0,4% до 0,9%, тогда как их азиатский "коллега" Nikkei поднялся на 0,3%, а китайский CSI 300 – на 0,8%.
Это не бурное ралли, а скорее осторожный отскок – но именно такой, каким обычно и выглядит реакция на политические сигналы: без эйфории, но с интересом. Особенно с учетом того, что экономическая основа для оптимизма пока неоднозначна.
Одновременно усилился спрос на доллар как на валюту, способную выиграть от возможного восстановления торгового баланса и усиления глобального спроса. Гринбек прибавил сразу 0,6% против иены, достигнув отметки 146,19 – это максимум последних недель. Параллельно индекс доллара вырос на 0,2%, а евро и фунт подешевели на 0,2% и 0,3% соответственно.
Особо показательно, что рост доллара произошел на фоне общего смягчения геополитического фона: Индия и Пакистан объявили о прекращении огня, а Украина и Россия впервые с 2022 года начали готовиться к прямым переговорам. Все это способствовало тому, что инвесторы стали пересматривать уровень необходимой защиты, уходя из активов-убежищ и возвращаясь в доллар как в более универсальный инструмент ликвидности.
Но, пожалуй, самое интересное происходило на валютных кроссах с активами развивающихся стран. Новозеландский доллар, часто используемый как прокси для рыночного аппетита к риску, укрепился на 0,3%, а австралийский прибавил 0,2%, что дополнительно подтверждает – инвесторы начали осторожно возвращаться в более волатильные, но потенциально прибыльные позиции.
Рост американского доллара при этом не выглядит как следствие бегства в качество, скорее это реакция на потенциальную нормализацию мировой торговой архитектуры.
Отдельно стоит отметить, что рост доллара происходит вопреки тому, что буквально за неделю до переговоров американские активы теряли в цене – как из-за внутренних макроданных, так и из-за политических рисков. Казначейские облигации подешевели, акции выглядели слабо, а сам индекс доллара отступил почти на 3,5% после объявления тарифов Трампа в "День освобождения".
Женевские сигналы частично переломили эту динамику, но участники рынка все еще насторожены – слишком часто в последние месяцы Вашингтон и Пекин демонстрировали противоположные месседжи в течение одной недели.
Надежды на более внятную торговую модель также подогреваются ожиданием свежей статистики. На этой неделе рынки ждут данные по инфляции (индекс CPI) и розничным продажам в США, а также отчеты по занятости – и все это будет интерпретироваться сквозь призму: ослабили ли тарифные риски давление на американскую экономику?
Некоторые аналитики уже предупредили, что без внятных подтверждений торговых уступок доллар может быстро откатиться обратно, особенно если макроданные окажутся слабее ожиданий.
В этом контексте прозвучало немало осторожных голосов. Так, рыночный стратег Майкл Маккарти отметил, что разговоры о прекращении использования доллара как резервной валюты "преждевременны", и что при прояснении внешнеторговых условий доллар, скорее всего, восстановит позиции в своих традиционных функциях.
Эта точка зрения отражает главный настрой рынков: прогресс есть, но он должен быть подкреплен фактами – цифрами, подписанными документами и, в идеале, поэтапным снижением пошлин.
Пока же финансовые площадки живут ожиданием и надеждой – на лучшее, но без гарантий. Любое новое заявление, утечка или статистический сюрприз может изменить настроение инвесторов в течение одного часа.
Именно поэтому, несмотря на позитивную динамику, в движениях валют и индексов сохраняется сдержанность. Это не эйфория, а тактическая передышка – такая же шаткая, как и структура достигнутого "прогресса" между США и Китаем.
Пока больше слов, чем цифр: что говорят аналитики о "существенном прогрессе"
Если рынки склонны реагировать на риторику, то аналитики – на опыт. А он подсказывает: всякий раз, когда США и Китай называют переговоры "продуктивными", в воздухе чувствуется больше тактики, чем содержания.
Реакция экспертного сообщества на женевские переговоры оказалась предсказуемо сдержанной. Главный вопрос, который задают и экономисты, и инвесторы: идет ли речь о начале долговременного разворота или мы наблюдаем очередной тактически удобный эпизод в затяжной и многоуровневой торговой партии.
Экономист Кристофер Ходж не питает иллюзий. По его словам, деэскалация была вопросом времени, но рассчитывать на системные сдвиги не стоит. Снижение тарифов – возможно. Но никаких признаков того, что Пекин готов кардинально пересмотреть доступ на свой рынок или изменить стратегические торговые практики, аналитик не видит. Он прямо предупреждает: даже при ослаблении конфликта тарифы останутся на заметно высоком уровне, продолжая оказывать давление на рост американской экономики. Иными словами, внешняя риторика может смягчиться, но фискальный зажим никуда не исчезнет.
Схожий скепсис звучит и в комментарии Джека Эблина. Он называет сообщения о прогрессе "позитивными заголовками", но подчеркивает: пока нет деталей, покупать на этом фоне рано. Его вывод ясен: если появится ощутимый сдвиг в отношениях с Китаем, рынки это, безусловно, поддержат, но то, что мы услышали сейчас – не основание для инвестиционного энтузиазма, а максимум – повод не продавать. Прогресс, по его словам, оказался "немного лучше ожиданий", но слишком неопределенным, чтобы строить на нем стратегию.
Эрик Кьюби также обращает внимание на недостаток конкретики. Он признает: сам факт того, что стороны демонстрируют намерение договариваться, важен, особенно на фоне предыдущих месяцев, когда каждый раунд контактов сопровождался либо срывами, либо новыми пошлинами. Кьюби считает текущий сигнал шагом в правильном направлении, но подчеркивает: без снятия дополнительных тарифов это будет восприниматься как тактическое затишье, а не долгосрочное решение. Более того, он прямо заявляет – новость вряд ли вызовет рыночное ралли, но и не спровоцирует распродаж.
На фоне умеренного оптимизма звучат и более политически настороженные комментарии. Геннадий Голдберг из TD Securities подчеркивает, что рынок действительно может обрадоваться новости о сделке, но многое зависит от предстоящих деталей. Если они разочаруют – настроения быстро испарятся. Его комментарий отражает общую нервозность: текущее поведение рынков оправдано, только если за заявленным прогрессом последуют реальные действия. Иначе – откат неминуем.
Джеймс Кокс видит и другой риск: внутренняя политическая логика США способна превратить любую дипломатическую уступку в предмет критики. Он напоминает, что Белый дом заранее снижал ожидания от переговоров, и резкое заявление о "существенном прогрессе" может иметь и внутриполитическую функцию. Если Трамп почувствует, что общественное мнение воспринимает сделку как уступку Пекину, он может легко дезавуировать переговоры – и рынок останется у разбитого корыта.
На этом фоне Дэвид Вагнер предлагает более рыночный взгляд: он считает, что позитивные ожидания уже частично заложены в котировки. Однако если даже такой хрупкий прогресс удастся сохранить, это поможет продолжить восстановление рынка. Главное – не подорвать доверие новыми резкими разворотами в риторике.
В целом консенсус очевиден: встреча в Женеве стала важной политической декорацией, но ее экономическое содержание пока туманно. Снижение тревожности – уже немало, особенно после месяцев обострения. Однако ни один из аналитиков не считает, что можно говорить о фундаментальном изменении архитектуры американо-китайских торговых отношений. Скорее – о первом шаге, важном, но не гарантирующем дальнейшего движения.
Большинство комментариев объединяет одна мысль: если за словами не последуют действия – пересмотр пошлин, секторальные соглашения, понятная дорожная карта, – то нынешний оптимизм быстро испарится. Рынок в очередной раз окажется заложником несбывшихся ожиданий, а "существенный прогресс" останется в истории как еще один удобный дипломатический эвфемизм – эффектный, но не обязывающий.
Индексы на перепутье, доллар в коридоре: что делать трейдерам сейчас
Для трейдера важны не только сигналы из Женевы, но и то, что происходит на графиках. Ведь пока одни обсуждают "существенный прогресс" в переговорах, другие решают, входить ли в длинные позиции по доллару или фиксировать прибыль по индексу Nasdaq. И хотя рынок, как мы выяснили, пока живет ожиданиями, техническая картина дает поводы как для умеренного оптимизма, так и для осторожности.
Фондовые индексы, включая S&P 500 и Nasdaq, на фоне новостей о торговом прогрессе подросли, но делают это без объемов и без импульсного ускорения. Это классическое "плавание по течению": трейдеры не видят угрозы немедленной эскалации, но и не готовы покупать с плечом. На данном этапе логика проста – либо будут подтверждения договоренностей (в виде отмены тарифов, конкретных закупок, смягчения риторики), и рынок получит топливо для роста, либо разочарование вернет индексам недавние уровни поддержки.
Для краткосрочной торговли в таких условиях уместна стратегия "от уровня к уровню". Движения выше возможны, но только если Вашингтон подкрепит слова действиями, а Пекин не затянет публикацию условий. До этого момента ралли останется сдержанным.
С долларом – картина сложнее, но технически яснее. Индекс доллара (DXY), отслеживающий динамику доллара по отношению к корзине из шести основных валют, сейчас торгуется в рамках восходящего канала и балансирует возле отметки 100,60. На первый взгляд – ни вверх, ни вниз. Но если смотреть внимательно, рынок нащупывает момент. Индекс удерживается выше своей 9-дневной экспоненциальной скользящей средней (около 100,10), что говорит о сохраняющемся краткосрочном интересе к покупкам.
Однако импульс пока неуверенный. Индикатор RSI по-прежнему ниже ключевой отметки 50, и это значит, что рынок не решился окончательно перейти к восходящей фазе. Пока не будет уверенного выхода за 100,80 – верхнюю границу восходящего канала – говорить о бычьем сценарии рано. В этом случае индекс мог бы нацелиться на область 101,80 (50-дневная скользящая), а затем протестировать уровень 104,30 – максимум апреля.
Если же доллар не удержится выше 100,10, велика вероятность снижения к нижней границе канала (около 99,50), а при усилении давления – и к минимуму 2022 года в районе 97,90. Такой сценарий станет возможным, если на рынок вернется паника: например, переговоры застопорятся, а инфляционные или потребительские данные в США окажутся хуже ожиданий.
Таким образом, трейдерам сейчас следует действовать гибко. Для работы с индексами подойдет тактика "купить на падении", но только у значимых технических уровней и без иллюзий по поводу долгосрочного роста. По доллару – наблюдать. При пробое 100,80 можно рассматривать лонг до 101,80 с частичной фиксацией, при падении ниже 100,10 – сценарий на снижение к 99,50.
