Khó khăn bất ngờ đến từ nơi ít ai ngờ nhất. Bị thất vọng bởi việc các đối tác trong liên minh từ chối ủng hộ kế hoạch kiểm soát nhập cư, Đảng Tự do đã giải thể chính phủ Hà Lan. Quốc gia này có khả năng cao sẽ tổ chức bầu cử sớm. Sự gia tăng rủi ro chính trị đã buộc cặp tiền tệ EUR/USD phải rút lui. Liệu sự sụt giảm của các chỉ số chứng khoán Mỹ có thể đưa cặp tiền tệ chính này quay trở lại vị trí ban đầu của nó?

Cuộc phục hồi của EUR/USD đã được thúc đẩy bởi dòng vốn chảy ra từ Hoa Kỳ sang Châu Âu. Các chính sách bảo hộ của Nhà Trắng đã khiến các nhà đầu tư sợ hãi, đẩy họ bán ra cổ phiếu và trái phiếu Mỹ và chuyển tiền của họ qua Đại Tây Dương. Sự hỗ trợ cho EU không chỉ đến từ các biện pháp tiền tệ và tài khóa mà còn từ sự ổn định chính trị. Sau khi những tranh chấp tại Pháp và Đức lắng xuống, mọi thứ dường như đã ổn định. Sự sụp đổ của chính phủ Hà Lan đến một cách bất ngờ.

Các nhà đầu tư hoảng sợ đã bỏ qua thực tế rằng do chiến tranh thương mại, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã hạ thấp dự báo cho năm 2025 lần thứ hai. Các ước tính về GDP toàn cầu đã bị cắt giảm 0,2 điểm phần trăm xuống còn 2,6%, và GDP của Mỹ bị cắt giảm 0,6 điểm phần trăm xuống còn 1,6%. Các dự báo cho khu vực eurozone không thay đổi, điều này nên được xem là tin tốt cho EUR/USD.

Dự báo Kinh tế của OECD

Dự báo tăng trưởng kinh tế của Mỹ bị hạ cấp, cùng với sự suy giảm hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và những cáo buộc lẫn nhau giữa Washington và Bắc Kinh về các vi phạm thỏa thuận thương mại, đang cản trở các chỉ số chứng khoán Mỹ. Kết quả là đồng đô la cũng có thể chịu áp lực. Tuy nhiên, các yếu tố theo mùa có thể giúp phe gấu EUR/USD.

Credit Agricole chỉ ra rằng từ năm 2005, đồng đô la đã đảo ngược xu hướng tiêu cực của tháng Năm vào tháng Sáu trong 85% các trường hợp. Lần này, có ít nhất hai lý do để lịch sử lặp lại: nền kinh tế Mỹ tỏ ra vững vàng hơn mong đợi, và sự giảm leo thang của các xung đột thương mại có lợi cho người bán EUR/USD.

Các nhà đầu tư đã quen với "những lời đe dọa theo sau là các cuộc đàm phán" của Donald Trump. Theo nghiên cứu của Nomura, việc mua S&P 500 năm ngày sau khi Trump leo thang căng thẳng sẽ mang lại lợi nhuận 12% kể từ tháng Hai. Chỉ đơn giản giữ chỉ số chứng khoán rộng trong cùng giai đoạn sẽ không mang lại một xu lợi nhuận nào.

Các nhà đầu tư giờ đây đã quen với những lời đe dọa áp thuế của Trump và thậm chí còn tận dụng chúng để đạt lợi thế cho mình. Điều này có thể tạo ra một lớp đệm cho S&P 500. Việc không có sự suy giảm nghiêm trọng trong chỉ số thị trường rộng lớn có thể sẽ giữ cho EUR/USD nằm trong phạm vi ngang.

Triển Vọng Kỹ Thuật

Trên biểu đồ hàng ngày của cặp tiền tệ chính, phe gấu đang cố gắng đẩy EUR/USD trở lại phạm vi giá trị hợp lý từ 1.118-1.138. Một cú bật lại từ biên trên sẽ cho phép xây dựng các vị thế dài. Nếu EUR/USD giảm xuống dưới 1.128, sẽ có ý nghĩa khi chuyển sang bán. Một mô hình "bẫy bò" (đột phá giả) sẽ được kích hoạt trong kịch bản đó.