المستثمرون يشعرون بشكل متزايد بتصدعات في الأساس تحتهم. موافقة هذا الأسبوع على حزمة مالية واسعة النطاق من قبل إدارة ترامب مع وعود بتخفيضات ضريبية وزيادة الإنفاق العسكري قد أثارت كل من المتفائلين والمتشائمين.

يقدر مكتب الميزانية في الكونغرس تكلفة هذه المبادرات بـ 4 تريليون دولار، ولم يمر هذا دون أن يلاحظه أحد. قامت وكالة Moody's بتخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة إلى Aa1. السوق يتفاعل بشكل غامض. بينما يستمر الزخم الإيجابي من التحفيز المالي، فإنه يتصادم مع تزايد المخاوف بشأن الدين العام ومخاطر التضخم.

المستثمرون يعيدون هيكلة محافظهم: القطاعات "الدفاعية" (المرافق، الرعاية الصحية، الطاقة) تحت الضغط، بينما قادة التكنولوجيا وأسهم المستهلكين ترتفع.

لم تُشاهد مثل هذه التدوير منذ فترة طويلة، وهي تشير إلى أن الأموال الكبيرة تراهن على استمرار النمو، متجاهلة بوضوح التهديدات الاقتصادية الكلية. إلى متى يمكن أن تستمر هذه النشوة الهشة؟

في السوق المسبق ليوم الجمعة، كان مؤشر S&P 500 يتداول عند 5,839 ومؤشر Nasdaq 100 عند 21,120، مقتربًا من مستويات فنية رئيسية. هنا سيتم تحديد: هل سيخترق المتفائلون ويمددون الارتفاع، أم أن هذه هي القمة النهائية قبل التصحيح؟

الصورة الفنية

في بداية الأسبوع، اختبر مؤشر S&P 500 منطقة الطلب بين 5,827–5,849 وارتد نحو 5,900–5,930. مرتين لمس مستوى الدعم 5,870، الذي يعمل الآن كحاجز رئيسي للدببة.

يوم الخميس، اخترق هجوم دببي مستوى 5,870 لكنه فشل في البقاء دونه، مرتدًا إلى 5,904. الآن، يحوم تحت 5,840 بقليل، المؤشر يمشي مرة أخرى على حبل مشدود. إذا انخفض إلى ما دون 5,827، فإنه يفتح الطريق إلى منطقة 5,785–5,760، التي تعتبر دعمًا متوسط الأجل.

ومع ذلك، إذا تمكن المشترون من إعادة السعر فوق 5,870 واختراق 5,904، فمن المحتمل أن يكون هناك هجوم على 5,950، وربما يتبعه دفع نحو 6,000.

يتحرك مؤشر ناسداك 100 بشكل متزامن. في وقت مبكر من هذا الأسبوع، شهدنا قفزة حادة من 20,500 إلى نطاق 21,100–21,200. أصبح مستوى 21,169 نقطة محورية، حيث يعمل كمقاومة ونقطة انطلاق للاختراقات الكاذبة.

المستوى الحالي 21,120 يؤكد أن الثيران يحاولون العودة. من المحتمل أن يؤدي التحرك فوق 21,315–21,364 إلى اختبار مستوى 21,500 وما بعده. وعلى العكس، فإن الانخفاض إلى ما دون 21,000 يزيد من فرص التراجع إلى 20,820، يليه انزلاق محتمل إلى 20,650.

ما يمكن توقعه الأسبوع المقبل

لقد وصل السوق إلى مفترق طرق. من الناحية الفنية، هو مستعد لمواصلة الارتفاع ولكنه يحتاج إلى محفز. قد يكون هذا المحفز بيانات قوية عن التضخم أو الناتج المحلي الإجمالي أو ببساطة غياب الأخبار السلبية.

ومع ذلك، فإن الأسس تئن بصوت أعلى: التهور المالي، الضغط في سوق الائتمان، وتخفيض التصنيف الائتماني ليست مجرد ضوضاء. إنها تخلق خلفية متوترة حيث يمكن لأي خيبة أمل أن تؤدي إلى موجة من جني الأرباح.

الأسبوع المقبل سيكون حاسماً. يجب إدارة المراكز بحذر مع وقف خسائر محكم وزيادة الحذر. عصر الشراء والاحتفاظ يفسح المجال لسوق من الدخول التكتيكي وردود الفعل السريعة.

محفزات الأسبوع المقبل: التركيز على أسعار الفائدة، التضخم، والأرباح

يدخل السوق فترة جديدة من خمسة أيام، موازناً بين توقعات النمو والمخاطر النظامية. تشمل المحركات الرئيسية للأسعار في الأيام المقبلة:

• البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية: التضخم والناتج المحلي الإجمالي يومي الثلاثاء والجمعة، سيتم نشر بيانات التضخم PCE والناتج المحلي الإجمالي المعدل للربع الأول. إذا ارتفع التضخم مرة أخرى، قد يبدأ السوق في إعادة تقييم احتمالية خفض الفائدة الفيدرالية. وبالمثل، فإن مراجعة الناتج المحلي الإجمالي نحو الأسفل ستضغط على الدولار ولكن قد تدعم أسهم النمو.
• متحدثو الفيدرالي الفيدرالي في حالة توقف، ولكن إلى متى؟ أي تغيير في النبرة من الرسائل الحالية "من المبكر جداً الخفض" يمكن أن يهز السوق. إشارة متشددة قد تدفع لجني الأرباح في ناسداك، بينما النغمات المتساهلة قد تنشط موجة جديدة من الارتفاع.
• التوقعات المالية: الاستجابة لحزمة ميزانية ترامب لا يزال السوق يهضم مشروع قانون الضرائب والإنفاق الذي تم تمريره. عوائد السندات ترتفع، لكن الدولار لا. قد يتغير هذا إذا زادت وزارة الخزانة الأمريكية من إصدار الديون واستمرت Moody's في الضغط على الأصول السيادية.
• موسم الأرباح: التركيز على عمالقة التكنولوجيا والتجزئة بينما موسم الأرباح في ذروته خلفنا، ستقوم Salesforce وHP وBest Buy بالإبلاغ الأسبوع المقبل. سيتم التدقيق في قطاع التجزئة بشكل خاص - كيف تصمد الهوامش والطلب وسط ارتفاع الأسعار وانخفاض ثقة المستهلك؟
• الجغرافيا السياسية والنفط أي تصعيد في الشرق الأوسط، خاصة فيما يتعلق بإيران أو المخاطر على طرق الناقلات، يمكن أن يعزز التقلبات بسرعة عبر النفط والذهب. على العكس، فإن الانخفاض الحاد في أسعار النفط سيؤثر على شركات الطاقة في S&P 500.

الأسبوع المقبل هو مزيج من الإصدارات الاقتصادية الكلية، تعليقات الفيدرالي، وتداعيات خطة الميزانية. السوق لا يبحث عن عذر للهبوط، ولكن إذا ظهر واحد، يمكن أن تختفي السيولة بسرعة. أي أخبار يمكن أن تسحب الزناد. الآن هو الوقت لاتخاذ إجراءات انتقائية.