خطوة إلى الأمام، خطوتان إلى الوراء. تراجعت قيمة البيتكوين من أعلى مستوياتها الشهرية مع إعادة تقييم الأسواق لنطاق تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والتساؤل عما إذا كان الطلب على العملات المشفرة لا يزال قويًا بما فيه الكفاية. حتى الأخبار المتعلقة بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق تداول يعتمد على سلة من الأصول الرقمية - بدلاً من عملة مشفرة واحدة - لم تتمكن من دعم البيتكوين. في حين أن السلطات الأمريكية تظهر انفتاحًا أكبر تجاه صناعة العملات المشفرة مقارنة بالماضي، فإن زوج البيتكوين/الدولار الأمريكي يتصرف بشكل متزايد كأصل مبالغ في شرائه.

يتوقع سوق العقود الآجلة الآن أن ينخفض معدل الأموال الفيدرالية من مستواه الحالي البالغ 4.25% إلى أقل من 3%. ومع ذلك، تُظهر أحدث توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة معدل نهائي يبلغ 3.4%. أصبح المستثمرون مفرطين في الاطمئنان، حيث راهنوا على تخفيف نقدي عدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إدراك أن البنك المركزي قد يتصرف بحذر أكبر دفع الدولار الأمريكي للارتفاع مقابل العملات الرئيسية - وأدى إلى تراجع كل من البيتكوين والإيثريوم.

ديناميكيات بيع البيتكوين والإيثريوم

لا تزال بيتكوين وإيثريوم تهيمنان على سوق العملات الرقمية، حيث تمثلان حوالي 70% من إجمالي القيمة السوقية. يُنظر إلى BTC/USD بشكل متزايد كأداة لتنويع المحفظة بسبب انخفاض التقلبات — من 200% قبل عقد من الزمن إلى أقل من 40% الآن — بينما تظل ETH/USD إلى حد كبير أصولًا مضاربة.

وفقًا لـ Coinglass، تم تصفية مراكز صعودية بقيمة 1.5 مليار دولار في الأصول الرقمية في بداية الأسبوع الكامل الأخير من الخريف. إلى جانب إعادة تسعير توقعات أسعار الفائدة، زادت الشكوك حول الطلب على العملات الرقمية من تعزيز الحالة الهبوطية لـ BTC/USD.

مؤخرًا، اكتسبت الخزائن الرقمية — الشركات التي تجمع رأس المال من خلال إصدار الأسهم أو السندات وتستثمر في الأصول الرقمية — شعبية هائلة. وقد جمعت أكثر من 100 شركة من هذا النوع حوالي 116 مليار دولار من البيتكوين. أما نظراؤهم الذين يركزون على إيثريوم فقد جمعوا 16 مليار دولار في عام 2025 وحده. ومع ذلك، فإن مطلب ناسداك الجديد بأن يتم الموافقة على إصدارات الأوراق المالية من قبل المساهمين قد أثار مخاوف في السوق. هل ستتمكن هذه الشركات من الاستمرار في شراء البيتكوين والإيثريوم والأصول المماثلة بنفس الحدة كما في السابق؟ إذا لم يكن الأمر كذلك، فإن تباطؤ الطلب قد يبرر المزيد من البيع لـ BTC/USD.

تعاني الأصول الرقمية أيضًا من انهيار في الارتباط مع مؤشرات الأسهم الأمريكية. بينما تشهد الأسهم الأمريكية ارتفاعًا بفضل التفاؤل المدفوع بالذكاء الاصطناعي، تفتقر العملات المشفرة إلى محفز مماثل. بدلاً من ذلك، تُجبر على الاستجابة لتغير التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار الأمريكي.

الصورة الفنية: BTC/USD

على الرسم البياني اليومي، اخترق زوج BTC/USD مستويات الدعم الديناميكية - وهي المتوسطات المتحركة - من الأعلى، مما يشير إلى عودة الزخم الهبوطي. يفتح هذا الباب أمام احتمالات الانخفاض نحو 111,000، 106,000، و103,000. يقع مستوى المقاومة الرئيسي عند 113,500. طالما بقيت البيتكوين تحت هذا المستوى، يظل التركيز على المراكز القصيرة.