Um passo à frente, dois passos para trás. O Bitcoin caiu das máximas do mês enquanto os mercados reavaliam a extensão dos possíveis cortes de juros do Federal Reserve e questionam se a demanda por criptoativos continua suficientemente forte. Nem mesmo a notícia de que a SEC aprovou um ETF baseado em uma cesta de ativos digitais — em vez de uma única criptomoeda — conseguiu sustentar o BTC. Embora as autoridades americanas estejam mais abertas ao setor cripto do que no passado, o BTC/USD vem se comportando cada vez mais como um ativo sobrecomprado.

O mercado futuro agora espera que a taxa dos Fed funds caia do patamar atual de 4,25% para abaixo de 3%. No entanto, as últimas projeções do FOMC indicam uma taxa terminal de 3,4%. Os investidores se mostraram excessivamente complacentes, apostando em um afrouxamento monetário agressivo por parte do Fed. A percepção de que o banco central pode, na verdade, agir com mais cautela fortaleceu o dólar americano frente às principais moedas, levando Bitcoin e Ethereum a recuarem.

Dinâmica de venda do BTC e ETH

Bitcoin e Ethereum continuam dominando o mercado de criptoativos, respondendo por cerca de 70% da capitalização total. O BTC/USD é cada vez mais visto como uma ferramenta de diversificação de portfólio, devido à queda na volatilidade, de cerca de 200% há uma década para menos de 40% atualmente, enquanto o ETH/USD permanece, em grande parte, um ativo especulativo.

Segundo a Coinglass, US$ 1,5 bilhão em posições compradas no mercado de criptoativos foram liquidadas no início da última semana completa do outono. Combinadas à reprecificação das expectativas para as taxas de juros, as dúvidas quanto à demanda por criptoativos reforçaram o cenário de baixa para o BTC/USD.

Recentemente, as crypto treasuries — empresas que captam recursos por meio de emissão de ações ou títulos de dívida e investem em criptoativos — ganharam enorme popularidade. Mais de 100 dessas companhias já acumularam cerca de US$ 116 bilhões em Bitcoin, enquanto suas contrapartes focadas em Ethereum captaram US$ 16 bilhões apenas em 2025. No entanto, a nova exigência da Nasdaq, de que emissões de valores mobiliários sejam aprovadas pelos acionistas, levantou preocupações no mercado. Essas empresas conseguirão continuar comprando Bitcoin, Ethereum e ativos semelhantes com a mesma agressividade de antes? Caso contrário, uma desaceleração da demanda pode justificar novas vendas de BTC/USD.

Os ativos digitais também estão sofrendo com a quebra de correlação com os índices de ações dos EUA. Enquanto as ações americanas sobem graças ao otimismo impulsionado pela IA, as criptomoedas não possuem um catalisador comparável. Em vez disso, elas são obrigadas a reagir às mudanças nas expectativas em relação à política do Fed e ao fortalecimento do dólar americano.

Quadro técnico: BTC/USD

No gráfico diário, o BTC/USD rompeu os níveis dinâmicos de suporte, ou seja, as médias móveis, de cima para baixo, sinalizando o retorno do momentum de baixa. Isso abre caminho para possíveis quedas em direção a 111.000, 106.000 e 103.000. O nível-chave de resistência está em 113.500. Enquanto o Bitcoin permanecer abaixo dessa marca, o foco permanece em posições de vendas.