الحماس حيال أرباح الشركات وثورة الذكاء الاصطناعي طغى على المخاوف المتعلقة بارتفاع أسعار النفط والتضخم وأسعار الفائدة. ونتيجة لذلك، حقق مؤشر S&P 500 أفضل أداء شهري له منذ عام 2020 وسجّل مستويات قياسية جديدة. وقد جاء ذلك على خلفية أداء متباين داخل مجموعة Magnificent Seven وبيانات اقتصادية كلية إيجابية على نطاق واسع، ما سمح لـ 10 من أصل 11 قطاعًا بالإغلاق في المنطقة الإيجابية.

الأداء الشهري لمؤشر S&P 500

يمكن لاقتصاد قوي أن يتحمل معدلات فائدة أعلى. من هذه الزاوية، منح تسجيل أدنى مستوى لطلبات إعانات البطالة الأولية منذ عام 1969 ونمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2% في الربع الأول ثقة للمستثمرين المتفائلين. وكان استثمار الأعمال المحرك الرئيسي لهذا النمو، إذ قفز بنسبة 10.4% مسجلاً أفضل أداء خلال ثلاث سنوات.

في صميم تلك الطفرة في الاستثمارات توجد برامج إنفاق رأسمالي ضخمة في مجال AI. تواصل الشركات الإنفاق، ويقوم المستثمرون بتسعير العوائد المتوقعة. وقد خلصوا إلى أن نشاط Alphabet فعّال، ما أسفر عن تحقيق أكبر زيادة في القيمة السوقية للشركة في يوم واحد في تاريخها، وثاني أكبر زيادة على الإطلاق في سوق الأسهم الأمريكية.

هيكل واست动态 الاستثمار في AI

وعلى النقيض من ذلك، فإن الشكوك حول كفاءة استثمارات Meta Platforms أدت إلى نتيجة معاكسة؛ إذ هبط السهم بنحو 9%، ما محا تقريباً 175 مليار دولار من قيمته السوقية. وحتى إذا كان أداء الأعمال الأساسية متيناً، فإن المستثمرين سيدققون عن كثب في خطط الإنفاق الرأسمالي لتحديد كيفية تخصيص رؤوس الأموال في ظل الأساسيات الحالية. ومن دون مسار واضح لتحقيق الدخل، تصبح جدوى الاستثمار موضع تهديد.

يتيح موسم إعلان الأرباح للمستثمرين تجاهل بعض المخاطر الفورية. ومع ذلك، فإن قفزة أسعار النفط إلى أعلى مستوى في أربع سنوات تزيد احتمالات تسارع التضخم. وسيُجبر ذلك الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على سياسة تقييدية، ما يضعف شهية المخاطرة عالمياً، لا سيما أن عوائد سندات الخزانة وتكاليف تمويل الشركات المصدِّرة في مؤشر S&P 500 سترتفعان بالتوازي.

وعلى الرغم من الارتفاع اللافت في استثمارات الأعمال، فإن إنفاق المستهلكين ضمن مكونات الناتج المحلي الإجمالي جاء مخيباً للآمال. فلطالما كان الطلب الاستهلاكي المحرك الرئيسي للنمو في الولايات المتحدة.

مع انحسار موسم إعلانات الأرباح وتراجع الحماس حول الذكاء الاصطناعي، ما الذي يبقى؟ سيكون من الصعب على المؤشر العام أن يواصل موجة الصعود إذا بدأ الاقتصاد الأمريكي في خيبة الآمال، واضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على سعر الفائدة الفيدرالية دون تغيير وسط مخاوف تضخمية.

من الناحية الفنية، يتحرك مؤشر S&P 500 في اتجاه صاعد مستقر على الرسم البياني اليومي. تم بلوغ الهدف الأول من الهدفين المذكورين سابقًا هنا عند 7,200 و7,300 دولار. أما الهدف الثاني فما زال قائمًا. من المنطقي استغلال حركات التراجع للدخول في صفقات شراء. ويعمل مستوى 7,100 دولار كمنطقة دعم.