O entusiasmo com os resultados corporativos e a revolução da inteligência artificial superou as preocupações com os altos preços do petróleo, a inflação e as taxas de juros. Como resultado, o S&P 500 registrou seu melhor desempenho mensal desde 2020 e atingiu máximas históricas. Isso ocorreu em um contexto de movimentos mistos entre as chamadas "Magnificent Seven" e dados macroeconômicos amplamente positivos, permitindo que 10 dos 11 setores fechassem no campo positivo.

Desempenho Mensal do S&P 500

Uma economia forte consegue suportar taxas de juros mais altas. Nesse sentido, o menor nível de pedidos iniciais de seguro-desemprego desde 1969 e a expansão de 2% do PIB no primeiro trimestre deram confiança aos compradores. O principal motor desse crescimento foi o investimento empresarial, que saltou 10,4%, marcando o melhor desempenho em três anos.

No centro desse aumento nos investimentos estão os massivos programas de capex em inteligência artificial. As empresas continuam investindo fortemente, e os investidores já estão precificando os retornos futuros. Eles concluíram que a estratégia da Alphabet é eficaz, resultando no maior ganho diário de valor de mercado da história da empresa e no segundo maior já registrado no mercado acionário dos Estados Unidos.

Estrutura e dinâmica do investimento em IA

Por outro lado, as dúvidas sobre a eficácia dos investimentos da Meta Platforms produziram o efeito oposto: as ações caíram cerca de 9%, eliminando aproximadamente US$ 175 bilhões do valor de mercado da empresa. Mesmo com fundamentos ainda sólidos, os investidores tendem a analisar com mais rigor os planos de capex para decidir onde alocar capital no cenário atual. Sem um caminho claro de monetização, o caso de investimento fica fragilizado.

A temporada de resultados permite que os investidores releve alguns riscos imediatos. No entanto, a alta do petróleo para níveis máximos em quatro anos aumenta as chances de aceleração da inflação. Isso pode levar o Federal Reserve a manter uma política monetária restritiva por mais tempo, reduzindo o apetite global por risco — especialmente porque os rendimentos dos Treasuries e os custos de financiamento corporativo das empresas do S&P 500 tendem a subir em conjunto.

Apesar do forte crescimento do investimento empresarial, o consumo das famílias decepcionou na composição do PIB. Afinal, a demanda do consumidor sempre foi o principal motor do crescimento econômico dos Estados Unidos.

A temporada de resultados financeiros chega ao fim, a euforia em torno da IA esfria — o que resta? Será difícil para o índice geral continuar a alta se a economia dos EUA começar a decepcionar e o Fed for forçado a manter a taxa de fundos federais em meio a preocupações com a inflação.

Tecnicamente, o S&P 500 está em uma tendência de alta constante no gráfico diário. O primeiro dos dois alvos, $7,200 e $7,300, foi atingido. O segundo continua dentro das expectativas. Faz sentido aproveitar as retrações para entrar em posições de compra. O nível de $7.100 atua como suporte.