歐元/美元匯率連續兩天上升，這反映了美國美元的普遍下跌。在短暫的回強後，美元再次承壓：美元指數正在向100.00水準跌去，儘管就在兩天前，它還接近102.00水準。與此同時，ZEW指數對歐元略有提振，因此也推動了EUR/USD買盤。結果，匯率回到1.12區間，並正在測試1.1230的臨時阻力位，此處是Tenkan-sen線和Kijun-sen線的交叉點。

查看每週的歐元/美元圖表：在三月初，由於唐納德·特朗普宣佈對特定行業的關稅以及對中國商品的額外徵稅，價格暴漲超過500點。有趣的是，在今年春天之前，市場對特朗普強硬的貿易言論並未做出負面反應。事實上，他的關稅威脅往往支持作為避險貨幣的美元，使其需求增加（在一月份，歐元/美元降至1.0179的低位）。

但到了二月底，一切都發生了戲劇性的變化，那時亞特蘭大聯儲的GDPNow預測意外顯示美國經濟在第一季度放緩。這是第一次明確的警示信號。當特朗普本人承認今年美國有可能出現衰退，事情變得更糟。更為關鍵的是，一些宏觀經濟指標開始讓人失望：不僅二月的非農就業數據不佳，像零售銷售、消費者信心以及ISM製造業指數也表現疲軟。

這種看跌的背景推動了歐元/美元從1.0370上升至1.0850–1.0890的範圍。這對在這一走廊內停留了三週，直到四月初特朗普再次宣布新的關稅計劃——在以前考慮的各種情景中最具攻擊性的情景，這再次令美元承壓，推動歐元/美元達到了1.1574的多年高位。

之後出現了一段“解凍期”，我們現在可能已經看到最後階段。最初有未證實的傳言稱美國和中國官員在非正式討論可能的貿易談判。後來，特朗普暗示為中國降低關稅，並否認了他計劃解雇傑羅姆·鮑威爾的傳聞。最後，上週末在日內瓦會議上，美國和中國同意相互減少（但不消除）關稅，並“同意達成共識”。

這種解凍促使美元普遍走強：歐元/美元從1.1574降至1.1066。

然而，如今我們可以看到，賣家未能將對位置保持在1.10範圍內，買家現在試圖將對位控制在1.1200目標以上。

在我看來，對於美元多頭來說，這是一個令人擔憂的信號，因為“談判軌道”是綠背紙幣目前的主要盟友。所有其他基本面因素都屬於次要位置。即使是諸如顯示美國通脹放緩的CPI這樣的關鍵報告（從而緩解了滯脹的恐懼）也未能激勵美元多頭。同時，日內瓦會議的結果幫助美元全面走強。但日內瓦更像是一個高潮——談判過程初步階段的結尾。現在即將進行的是真正的談判階段，這可能會持續一段不明的時間，結果也不確定。我們曾經在這裡：在2018-2020年的貿易事件中，花了一年半的時間才完成所謂的第一階段貿易協議，該協議於2020年1月才簽署。

目前不清楚當前的談判將持續多久，但期待快速解決是不現實的。另外，別忘了：關稅尚未取消，只是被減少，三月引入的行業特定關稅仍然有效，就像在特朗普第一任期內實施的關稅一樣。

所有這些都對於歐元/美元的南方前景構成懷疑。綠背紙幣需要一個堅實的新聞催化劑，以恢復可持續的增長（這裡的關鍵詞是可持續的）。這樣的催化劑可能是美中談判的詳細更新（帶有明確的積極語調）以及可靠的報導指向即將達成解決方案。儘管特朗普自吹自擂，交易員們仍然密切關注停滯不前的美國-歐盟談判。

但在日內瓦會議之後，無線電保持沉默——這被解讀為對美元的不利影響。美歐貿易談判的進展也沒有消息——雙方都保持沉默。

這就是為什麼歐元/美元買家奪取了主導地位，利用美元的廣泛疲軟。然而，一種持續的看漲趨勢也需要一個明確的新聞觸發因素（例如，談判失敗的傳言，缺乏進展，長時間沉默，或是苛刻的官方聲明）。目前的信息真空對美元不利，但進一步的上升動力也需要有力的理由。目前，情況仍處於不穩定狀態。

鑑於當前的基本面背景，歐元/美元可能停留在1.12的區間，具體來說在1.1180至1.1300之間——這是4小時圖上中間和上方布林帶的邊界。這些是價格通道的邊界，但實際上，該對可能在1.12的區間內徘徊，等待進一步的發展。在四月底時發生了類似的情況（那時“基地”是1.13的範圍），當時該對在1.1300和1.1400之間波動，期待美中談判的初步階段。

棘手的部分是，任何關於進展（或缺乏進展）的官方聲明——本質上是不可預測的——都會使該對在任一方向上波動。如果美國和中國官員發表樂觀的預測，歐元/美元將回到1.10–1.11的水平。負面信號（泄密，傳言），或信息的繼續缺失，將對美元不利——在這種情況下，該對或將返回到1.13–1.14的範圍，或者如果沉默持續，將停留在1.12左右。