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歐元/美元 概覽。3月20日。聯準會向市場釐清當前立場
歐元/美元貨幣對在週四大部分時間幾乎原地踏步。不過,ECB 會議確實引發了合乎邏輯的上漲。最顯著的市場波動再次出現在美國交易時段,而就在前一天,該貨幣對在 Fed 會議結果公布後下跌——這些結果在某種程度上是意料之中,卻又帶有幾分意外。回顧一下,美國最新公布的就業市場和失業數據都不及預期。這些數據不足以得出這樣的結論:在 Fed 已經連續三次降息之後,就業市場開始回暖。這些報告沒有為
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歐元/美元貨幣對在週四大部分時間幾乎原地踏步。不過,ECB 會議確實引發了合乎邏輯的上漲。最顯著的市場波動再次出現在美國交易時段,而就在前一天,該貨幣對在 Fed 會議結果公布後下跌——這些結果在某種程度上是意料之中,卻又帶有幾分意外。回顧一下,美國最新公布的就業市場和失業數據都不及預期。這些數據不足以得出這樣的結論:在 Fed 已經連續三次降息之後,就業市場開始回暖。這些報告沒有為 FOMC 立場轉向提供明確信號。不過,在疲弱的就業與失業數據之下,通膨在短期內幾乎可以確定會加速上升。最終,通膨成為 Fed 的優先目標。「鴿派」預期被削弱,利率維持不變,而 Fed 現在預計到 2026 年底最多只會再降息一次。因此,美元再度在原本可能缺乏支撐的情況下獲得了支持。美國通膨在不久的將來將因兩個原因而上升。首先,連續四個月 Producer Price Index 都高於預估值並持續走高。以月率計算,2 月達到 0.7%,以年率計算則達 3.4%。如果生產者提高價格的速度快於市場預期,這意味著消費者物價也會以快於預測的速度上升。這裡甚至還未計入能源價格的急劇飆升——最新的 PPI 報告涵蓋的是 2 月份,當時中東衝突尚未爆發,能源價格仍在如今只能用來「回味」的水準。至於 Fed,這一次央行是在支撐就業市場與經濟,和控制通膨之間做出選擇。Jerome Powell 表示,價格穩定依舊與充分就業一道,是 Fed 的主要目標,但如果央行採取更偏緊的立場,就意味著通膨對央行而言略勝一籌。還能再補充什麼呢?Stephen Miran 再次投票支持降息,而這一次,他是唯一這麼做的人。原則上,這並不令人意外。Christopher Waller 和 Michelle Bowman 已不再是 Fed 主席職位的有力競爭者,因此在每一次會議上都「遷就」Trump 的必要性已經不存在。我們懷疑未來,特別是到了 2026 年,Bowman 和 Waller 是否還願意支持 Trump 的立場,儘管他們有「共和黨根底」。因此,未來在每一次會議上,貨幣委員會中只有兩名成員會準備投票支持寬鬆:可能是 Kevin Warsh,以及幾乎可以確定會支持的 Miran。對於其他理事而言,通膨將優先於其他目標。當然,Trump 或許會發動一場新的戰爭,這一次的對象是 Fed。但目前看來,這麼做似乎毫無意義。他沒有能夠解雇 Jerome Powell,也沒有能夠除掉 Lisa Cook,更沒有能說服 FOMC 中的其他任何人站到他那一邊。截至 3 月 20 日過去五個交易日,EUR/USD 貨幣對的平均波動幅度為 104 點(pips),屬於「中等」水平。我們預計該貨幣對在週五將於 1.1456 至 1.1664 區間內波動。上方線性回歸通道已經趨於走平,顯示可能出現趨勢反轉。CCI 指標再度進入超賣區並形成「看漲」背離,再次對當前下跌趨勢可能接近尾聲發出警示。最近支撐位:S1 – 1.1475S2 – 1.1353S3 – 1.1230最近阻力位:R1 – 1.1597R2 – 1.1719R3
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