Meski Bank of Japan berencana untuk terus menaikkan suku bunga, yen saat ini bergerak ke arah yang sangat berbeda.

Dalam pidatonya hari ini, Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mendukung yen dengan secara jelas menyatakan niatnya untuk terus menaikkan suku bunga acuan jika ekonomi membaik seperti yang diharapkan. "Kami akan menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter sesuai kebutuhan untuk memastikan Bank mencapai target stabilitas harga, asalkan data yang masuk memberikan keyakinan lebih besar kepada pembuat kebijakan bahwa prospek ekonomi mereka akan terwujud," ujar Ueda dalam sebuah konferensi internasional yang diselenggarakan oleh Bank of Japan pada hari Selasa di Tokyo.

Sementara kebijakan tarif yang tidak konsisten dari Trump terus mengguncang pasar keuangan global, komentar Ueda menunjukkan bahwa Bank of Japan masih melihat kenaikan suku bunga sebagai langkah berikutnya yang paling mungkin. Ini mendukung ekspektasi pasar yang diperbarui bahwa BOJ berada di jalur untuk penyesuaian kebijakan lainnya tahun ini.

Perbedaan kebijakan moneter antara Federal Reserve AS—yang berada di bawah tekanan terkait tarif—dan Bank of Japan, yang berupaya menormalkan kebijakan moneter yang sangat longgar, menciptakan lanskap yang kompleks bagi investor dan trader. Perbedaan suku bunga terus membebani yen, yang, meskipun retorika BOJ, tetap rentan terhadap pelemahan lebih lanjut.

Namun demikian, meskipun ada ketidakpastian seputar kebijakan luar negeri AS dan dampak potensialnya terhadap perdagangan global, Bank of Japan tampaknya yakin dengan ketahanan ekonomi domestik dan kemampuannya untuk menahan kenaikan suku bunga yang moderat. Faktor penting di sini adalah inflasi, yang, meskipun belum mencapai tingkat target, menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan berkelanjutan yang didukung oleh kenaikan upah dan permintaan domestik.

Namun, risiko tetap signifikan. Ketidakstabilan ekonomi global dan ketegangan geopolitik dapat merusak kepercayaan bisnis dan konsumen, yang akan berdampak negatif pada aktivitas ekonomi di Jepang.

"Mengingat ketidakpastian yang meningkat, terutama terkait kebijakan perdagangan, kami baru-baru ini merevisi perkiraan ekonomi dan inflasi kami ke bawah," ujar Ueda. "Namun, kami masih mengharapkan inflasi inti secara bertahap mendekati 2% pada paruh kedua dari horizon perkiraan kami," tambahnya, mencatat bahwa Jepang sekarang lebih dekat ke target inflasinya daripada kapan pun dalam tiga tahun terakhir.

Pernyataan Ueda menunjukkan bahwa Bank of Japan berusaha untuk tidak terlihat tidak relevan dengan hanya berfokus pada perspektif akademis, terutama dalam konteks yang dibentuk oleh perkembangan besar seperti kebijakan tarif Trump.

Data yang diterbitkan Jumat lalu menunjukkan bahwa inflasi konsumen inti (tidak termasuk makanan segar) meningkat menjadi 3,5% pada bulan April, tetap di atau di atas target BOJ selama tiga tahun penuh. Data yang akan datang minggu ini diharapkan menunjukkan bahwa tren ini berlanjut hingga Mei.

Di akhir pidatonya, Ueda mencatat bahwa Jepang mengalami kejutan pasokan kedua akibat melonjaknya inflasi pangan, yang membedakannya dari Eropa dan AS, dan memerlukan perhatian khusus. "Kami sekarang menghadapi putaran lain dari kejutan pasokan dalam bentuk kenaikan harga pangan. Pandangan dasar kami adalah bahwa dampak inflasi harga pangan diharapkan melemah. Namun, mengingat inflasi inti sekarang lebih dekat ke 2 persen daripada beberapa tahun yang lalu, kami perlu berhati-hati tentang bagaimana inflasi pangan dapat memengaruhi inflasi inti."

Perlu diingat bahwa pada pertemuan kebijakan awal bulan ini, Bank of Japan memangkas setengah perkiraan pertumbuhan untuk tahun fiskal saat ini dan menunda waktu yang diharapkan untuk mencapai target inflasinya selama satu tahun. Langkah-langkah ini dianggap dovish dan mendorong banyak pengamat BOJ untuk menunda ekspektasi mereka untuk kenaikan suku bunga berikutnya. Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di pertemuan berikutnya pada 17 Juni.