ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงให้ความสำคัญกับ “คำพูด” มากกว่า “การกระทำ” ดัชนี S&P 500 ทำสถิติสูงสุดเป็นวันที่สองติดต่อกันหลังจากที่ Donald Trump แสดงความคิดเห็นว่าสงครามในตะวันออกกลางจะยุติลงในไม่ช้า และจะมีข้อตกลงเกิดขึ้นก่อนการพบปะกับ Xi Jinping ราวสัปดาห์ของวันที่ 15 พฤษภาคม ดูเหมือนว่านักลงทุนจะไม่กังวลกับรายละเอียดของข้อตกลงดังกล่าวมากนัก แม้แต่ความเป็นไปได้ที่อิหร่านจะยังคงมีโครงการนิวเคลียร์อยู่ ก็ยังถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่น่าจะกดราคาน้ำมันลง และช่วยป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อกลับเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง หากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นเพียงเรื่องในอดีต

เป็นเวลานานที่ดัชนีหุ้นสหรัฐมีความอ่อนไหวต่อทิศทางราคาน้ำมัน แต่ในช่วงหนึ่ง ดัชนี S&P 500 ก็ได้หลุดออกจากความสัมพันธ์เชิงสหสัมพันธ์กับ Brent — แถมยังเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามอยู่ช่วงหนึ่งด้วยซ้ำ ดูเหมือนว่าตลาดได้สะท้อนราคาคาดการณ์ “จบสงครามตะวันออกกลาง” เป็นกรณีฐานไปแล้ว และแม้แต่การที่เตหะรานละเมิดข้อตกลงหยุดยิงก็ยังไม่ทำให้ตลาดเปลี่ยนมุมมอง

ทิศทางการเคลื่อนไหวของ S&P 500 เทียบกับน้ำมัน

S&P 500 มีปัจจัยขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของตัวเอง ได้แก่ การประเมินมูลค่าปัจจัยพื้นฐานที่ก่อนหน้านี้อยู่ในระดับต่ำ ผลประกอบการบริษัทที่โดดเด่น แรงจูงใจด้านภาษี และความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แล้วจำเป็นต้องมีอะไรอีกเพื่อหนุนการปรับตัวขึ้น? ที่จริงแล้ว ราว 80% ของหุ้นใน S&P ที่รายงานผลประกอบการไปแล้วสามารถทำกำไรได้ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ และการจ้างงานภาคเอกชนที่เติบโตเร็วที่สุดตามข้อมูลของ ADP นับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ก็เป็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีฐานะที่แข็งแรง

น่าติดตามว่าตลาด S&P 500 จะตอบสนองต่อรายงานการจ้างงานสหรัฐฯ เดือนเมษายนจาก BLS อย่างไร ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอจะถูกใช้เป็นเหตุผลในการเข้าซื้อหุ้นหรือไม่? ในกรณีนี้ โอกาสที่ Fed จะใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายมากขึ้นจะสูงขึ้น ซึ่งตามทฤษฎีแล้วควรเอื้อต่อดัชนีในภาพรวม

พลวัตการจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐฯ

ในทางกลับกัน S&P 500 ยังมีแต้มต่ออีกมากที่จะทำให้เพิกเฉยต่อนโยบายการเงินได้ โดยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งอาจดันดัชนีให้ปรับตัวสูงขึ้นได้อีก

แรงหนุนเพิ่มเติมต่อหุ้นสหรัฐฯ อาจมาจากปัญหาที่เกิดขึ้นกับคู่แข่งของพวกเขา การแทรกแซงค่าเงินในญี่ปุ่นที่มีเป้าหมายเพื่อพยุงเงินเยนซึ่งกำลังอ่อนค่าลง บ่งชี้ถึงการที่ภาครัฐหันมาใช้มาตรการนอกกลไกตลาด ซึ่งทำให้ความเสี่ยงทางการเมืองเพิ่มขึ้นและกระตุ้นให้เกิดการไหลออกของเงินทุน

ยุโรปกำลังเผชิญกับความท้าทายที่แตกต่างกันไป ไม่ว่าจะเป็นการที่สหภาพยุโรปชะลอการให้สัตยาบันข้อตกลงกับสหรัฐฯ หรือคำพูดแบบไม่ไตร่ตรองของ Friedrich Merz ที่ว่า “อิหร่านกำลังทำให้สหรัฐฯ เสียหน้าในเวทีโลก” ผลลัพธ์ที่ตามมาคือความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้น ขณะเดียวกัน การขู่ของ Donald Trump ที่จะขึ้นภาษีนำเข้ารถยนต์อเมริกันจาก 15% เป็น 25% ก็กดดันดัชนี EuroStoxx 600

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ S&P 500 แสดงให้เห็นถึงการเร่งตัวขึ้นของแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งมองเห็นได้จากช่วงห่างที่กว้างขึ้นระหว่างระดับราคาและแนวรับแบบไดนามิก เช่น เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล สถานะซื้อที่ตั้งเป้าหมายไว้ที่ระดับ 7,429 และ 7,500 ยังคงมีความสมเหตุสมผล