Mọi thứ đã trở nên rối ren trên thị trường tiền tệ quốc tế. Vài tháng trước, những nghi ngờ từ các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang về sự cần thiết phải nối lại việc nới lỏng tiền tệ vào tháng Chín—cùng với sự tự tin từ các đối tác Ngân hàng Trung ương Châu Âu về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra—lẽ ra đã làm giảm tỷ giá EUR/USD. Tuy nhiên, khi mùa xuân sắp kết thúc, đồng euro đang tự tin tiến về phía bắc. Việc Donald Trump tái cơ cấu hệ thống thương mại quốc tế ảnh hưởng đến mọi người trong thị trường Forex.

Theo Chủ tịch Minneapolis Fed Neel Kashkari, mọi thứ đều có thể xảy ra. Quan chức FOMC này không chắc liệu lãi suất quỹ liên bang sẽ được cắt giảm vào tháng Chín hay không. Ông nói rằng, điều này còn phụ thuộc vào việc Mỹ đã kết thúc các cuộc đàm phán thương mại với các quốc gia khác vào thời điểm đó chưa. Sự rõ ràng này sẽ quyết định liệu Fed có nên nới lỏng chính sách hay không. Ngược lại, Thống đốc Ngân hàng Lithuania Gediminas Simkus nhìn thấy nhiều cơ hội cắt giảm lãi suất tiền gửi tại cuộc họp tiếp theo của ECB.

Sự phân kỳ chính sách tiền tệ, sự gia tăng kết quả của trái phiếu Kho bạc, và chênh lệch lợi suất ngày càng mở rộng với trái phiếu châu Âu đã giúp cho những người đặt cược vào đồng EUR/USD hưởng lợi vào giai đoạn 2022–2024. Tuy nhiên, hiện tại, các nhà đầu cơ đang tích cực bán ra mọi thứ liên quan đến nước Mỹ, bao gồm cả đồng đô la.

Động thái của các vị thế quỹ đầu cơ và quản lý tài sản đối với đồng đô la Mỹ

Tôi tin rằng tình huống này chủ yếu do nỗi sợ hãi gây ra. Ý tưởng là áp lực lạm phát sẽ ngăn cản Fed giảm chi phí vay. Cuối cùng, nền kinh tế sẽ không thể chịu đựng được mức lãi suất cao như vậy và sẽ rơi vào suy thoái. Hơn nữa, gói kích thích tài chính mạnh mẽ của Nhà Trắng sẽ đòi hỏi một đợt phát hành trái phiếu kho bạc quy mô lớn mới — và có thể sẽ không có đủ người mua. Lợi suất sẽ tăng trên toàn đường cong, có khả năng làm lung lay nền kinh tế Mỹ.

Trong khi đó, khu vực đồng euro lại đang chứng kiến tình huống ngược lại. Đúng là các cuộc chiến thương mại — do thặng dư thương mại lớn của EU với Mỹ — sẽ gây thiệt hại cho các nhà xuất khẩu Đức và những nơi khác trên lục địa. Nhưng ECB sẽ làm mọi thứ có thể để giảm bớt nỗi đau đó. Mở rộng tiền tệ sẽ được triển khai, và thị trường chào đón điều này. Sự kết hợp chính sách nới lỏng của ECB và gói kích thích tài chính của Đức có thể giúp hỗ trợ khu vực đồng euro đang gặp khó khăn.

Động lực thương mại của Mỹ với Liên minh châu Âu

Những niềm tin cũ đang bị thách thức trong thị trường Forex, và các nhà giao dịch phải thích nghi và học hỏi nhanh chóng để vượt qua những sóng gió của giao dịch tiền tệ quốc tế. Tôi tin rằng sự suy giảm niềm tin vào đồng đô la Mỹ là điều đáng kể và có khả năng sẽ kéo dài trong một thời gian. Các quan chức từ ECB dường như đồng ý, vì họ cho rằng sự mất lòng tin này sẽ tăng cường sức hấp dẫn của đồng euro.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hằng ngày của EUR/USD, đang có một cuộc chiến khốc liệt cho ranh giới trên của phạm vi giá trị hợp lý giữa 1.12 và 1.1395. Một thất bại của phe bò sẽ cho phép một thanh ghim được hình thành. Một chiến thắng sẽ cung cấp cơ sở để bổ sung vào các vị thế mua dài đã được mở tại 1.1225 và 1.1285.