Cặp EUR/USD đã giảm 150 điểm trong tuần trước và đến thời điểm hiện tại của tuần này đã giảm thêm 130 điểm nữa. Điều gì đang thúc đẩy áp lực giảm giá mạnh mẽ như vậy? Hiện chưa có thông tin nào về việc chiến sự tại Trung Đông bùng phát trở lại, mặc dù Donald Trump hôm thứ Hai đã đe dọa sẽ phát động các đòn tấn công mới nhằm vào Iran nếu một thỏa thuận hạt nhân không được ký kết trong vòng 60 ngày tới. Cục Dự trữ Liên bang đã thể hiện lập trường “diều hâu” hơn trong cuộc họp tháng 6, nhưng đã trôi qua trọn một tuần, trong khi phe bán vẫn tiếp tục tận dụng lợi thế như thể Fed vừa mới tăng lãi suất ngày hôm qua. Lập trường của ECB tại cuộc họp gần nhất cũng khó có thể coi là “bồ câu” đến mức biện minh cho một đợt giảm của đồng euro kéo dài cả tuần.
Đàm phán giữa Tehran và Washington đã bắt đầu, và cả hai bên có hai tháng để giải quyết tranh chấp hạt nhân. Việc một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời đã được ký kết vào tuần trước tự thân nó đã là một diễn biến tích cực. Tuy nhiên, giới giao dịch không chỉ đơn thuần nắm giữ đồng USD như tài sản trú ẩn phòng trường hợp căng thẳng tại Trung Đông leo thang trở lại. Họ tiếp tục mua vào mạnh mẽ, như thể xung đột đã bùng phát lại và ngoài việc phong tỏa eo biển Hormuz, eo biển Bab-el-Mandeb cũng đã bị đóng cửa.
Đà giảm mạnh đến mức giá thậm chí chưa hề cố gắng quay lại cân bằng ở các vùng kém hiệu quả (imbalances) gần nhất; hiện đã có hai vùng như vậy. Kết quả là, vào thời điểm này, các nhà giao dịch gần như không có tín hiệu giao dịch hợp lệ nào, mặc dù giá đã giảm rất mạnh. Theo quan điểm của tôi, hiện hoàn toàn không tồn tại bất kỳ lý do cơ bản thuyết phục nào cho một đợt lao dốc rõ rệt như thế của EUR/USD.
Yếu tố địa chính trị cuối cùng cũng đã lùi về “hậu trường” trong tuần trước. Tehran và Washington đã ký một biên bản ghi nhớ, gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày nữa và bắt tay vào việc mở lại eo biển Hormuz. Đàm phán hạt nhân bắt đầu hôm Chủ nhật tại Thụy Sĩ. Chúng ta đã không chứng kiến đà suy yếu được kỳ vọng của đồng USD trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị dịu lại. Đồng thời, cũng không thấy đồng euro mạnh lên bất chấp lập trường thắt chặt hơn của ECB. Phe gấu tiếp tục duy trì quyền kiểm soát bất chấp bối cảnh cơ bản và địa chính trị. Trong hoàn cảnh như vậy, lựa chọn hợp lý duy nhất là chờ chiến dịch bán tháo kết thúc – hoặc ít nhất là chờ các tín hiệu bán mới xuất hiện.
Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy xung lực giảm giá bắt đầu từ ngày 17/4 vẫn còn nguyên vẹn. Vùng mất cân bằng giảm số 17 đã không được kiểm định lại và cũng không tạo ra tín hiệu bán. Ngày hôm qua, một vùng mất cân bằng giảm khác – số 18 – đã hình thành, có thể kích hoạt phản ứng giá trong hôm nay hoặc ngày mai. Chỉ khi vùng mất cân bằng số 18 bị vô hiệu thì phe mua mới có thể phát động một cuộc phản công đáng kể. Cho đến lúc đó, không có cơ sở để kỳ vọng một nhịp hồi phục mạnh mẽ của đồng euro.
Bối cảnh kinh tế ngày thứ Năm nghiêng về phía phe gấu, dù thực tế là họ gần như chẳng cần thêm sự hỗ trợ nào nữa. Về cơ bản, chỉ có một báo cáo nổi bật: GDP quý I của Mỹ, công bố cao hơn kỳ vọng của giới giao dịch, ở mức 2,1% so với cùng kỳ năm, trong khi dự báo là 1,6%. Tất cả các báo cáo còn lại đều phù hợp với dự báo thị trường. Nhờ vậy, phe bán lẽ ra có thể đẩy EUR/USD xuống thấp hơn nữa trong ngày hôm nay, nhưng cặp tiền đã tránh được một đợt bán tháo lớn tiếp theo.
Phe mua vẫn còn nhiều lý do để tấn công trong năm 2026, và xung đột tại Trung Đông không làm suy giảm các lý do đó. Về cấu trúc và bối cảnh chung, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến đợt suy giảm mạnh của đồng USD vào năm ngoái – vẫn không thay đổi. Ở thời điểm hiện tại, tôi không nhìn thấy bất kỳ nguồn lực hỗ trợ nghiêm túc nào cho đồng USD, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC.
EUR/USD hiện đã tiến gần đến một loạt các đáy quan trọng và các điểm xoay (swing points) nơi có thể diễn ra gom thanh khoản. Những pha quét thanh khoản như vậy có thể đóng vai trò tín hiệu đảo chiều cho xung lực giảm giá hiện tại.
Lịch tin tức cho Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:
- Mỹ – Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của University of Michigan (14:00 UTC).
Lịch kinh tế ngày 26/6 chỉ có một số liệu, và đây cũng không phải là báo cáo quan trọng nhất. Do đó, tác động của bối cảnh kinh tế lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Sáu có thể ở mức rất hạn chế hoặc gần như không đáng kể.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:
Theo quan điểm của tôi, cặp tiền vẫn đang nằm trong giai đoạn hình thành rộng hơn của một xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản đã chuyển dịch mạnh sang ủng hộ phe gấu khoảng bốn tháng trước, nhưng xu hướng tổng thể vẫn chưa thể coi là đã bị hủy bỏ hay kết thúc. Vì vậy, phe mua hoàn toàn có thể phát động một nhịp tiến công mới sau khi thanh khoản được gom ở dưới các đáy đã được xác định rõ ràng. Tuy nhiên, việc mở vị thế mua ở giai đoạn hiện tại là không nên. Trước hết, xung lực giảm cần phải kết thúc và các mô hình tăng giá cần xuất hiện.
Hiện tại, các nhà giao dịch có hai vùng mất cân bằng giảm có thể được sử dụng như các vùng tiềm năng để tìm kiếm vị thế bán. Tuy nhiên, tôi muốn nhấn mạnh khoảng cách gần giữa bốn điểm xoay (swing points) quan trọng – nơi có khả năng diễn ra gom thanh khoản – cùng với việc các yếu tố cơ bản hỗ trợ cho sức mạnh gần đây của đồng USD vẫn khá yếu. Do đó, tôi tiếp tục kỳ vọng một nhịp hồi phục của phe mua, nhưng điều quan trọng là phải có ít nhất một số xác nhận từ biểu đồ. Nếu không, các nhà giao dịch nên chờ các tín hiệu bán mới xuất hiện.
