懂得審時度勢的人，會在看到大勢已去時及早離場，把損失降到最低。這正是華爾街銀行現在的做法——它們選擇認輸，放棄此前看多歐元的押注。JPMorgan Chase、Morgan Stanley 和 Bank of New York Mellon 現在認為，歐元可能再跌逾 3%，觸及 1.10 的關口。

早在 2026 年之初，歐元區決策者還在抱怨歐元過於強勢，因為歐元匯率五年來首次突破 1.20 美元。然而，中東衝突改變了遊戲規則。油價飆升引發資金湧向被視為避風港資產的美元，EUR/USD 隨後在六月改寫了年度低點。

問題不僅僅出在地緣政治。就在 Kevin Warsh 首次主持 FOMC 會議之前，交易員一度擔心這位新任主席會屈從於 Donald Trump 的壓力，談及降息的可能性。不過，Warsh 明確表態，央行無意容忍高通脹。期貨市場隨即加大了對聯準會升息的押注。

與之相對，歐洲央行則選擇了謹慎路線。Christine Lagarde 表示，在已經啟動一次升息之後，沒有必要為了應對中東衝突而採取更激進的行動，通脹在中期內將會回到目標水準。兩大央行在言辭和立場上的分歧，使得歐元處於不利地位。

歐元反轉的風險動能

Bank of New York Mellon 堅信，ECB 這次升息是犯了錯。這項決定只會因為對經濟成長造成負面影響，而削弱支持歐元的理由。該行認為 EUR/USD 有可能跌破 1.10，但並未大舉拋售。

Bloomberg 的策略師則更進一步。以利率差和波動率作為風險偏好指標所建立的合理價值模型顯示，EUR/USD 的合理水準更接近 1.11。Bank of America 已將其預測從 1.20 下調至 1.15。Societe Generale 則簡潔表示：「強勢歐元的階段大致已經結束。」

不過，並非所有人都在為這種貨幣送終。根據 MUFG 的看法，未來有兩種情境：如果 Fed 不再升息，EUR/USD 將回到 1.14–1.18 區間；如果 Fed 進行數次貨幣緊縮行動，該貨幣對則有顯著跌破 1.10 的風險。

與此同時，美國和伊朗已同意在重啟關於霍爾木茲海峽談判之前，暫停互相攻擊。白宮表示，與德黑蘭有關該協議的談判將會繼續，船隻將能夠自由通行。局勢降溫理論上應會降低市場對美元這一避險資產的需求，但市場焦點已轉向 Fed 與 ECB 之間的利率差。

即將在 Sintra 舉行的 ECB 論壇將釐清 EUR/USD 的走向。歐元是跌向 1.10 美元，還是找到動力走高，取決於大西洋兩岸貨幣政策路徑的分化程度。

從技術面來看，在日線圖上，EUR/USD 正試圖展開反彈，多頭正努力將匯價拉回至 1.1425–1.1665 的公允價值區間。若能向上突破該區間的下邊界，將為自 1.1375 起增加多頭頭寸提供依據。