Pasaran bertindak dahulu dan bertanya kemudian. Lonjakan BTC/USD ke paras tertinggi melebihi 111,000 didorong oleh optimisme pelabur tentang penggubalan segera undang-undang stablecoin AS oleh Kongres. Akibatnya, mata wang kripto ini mengatasi aset pasaran kewangan yang lain dengan margin yang besar. Pedagang malah mula mempersoalkan sama ada ia kini layak sebagai aset perlindungan nilai.

Prestasi Bitcoin berbanding Aset Kewangan Lain

Sekilas pandang, keputusan yang mungkin menguntungkan oleh Kongres mengenai stablecoin nampak tidak logik. Pengeluar mereka telah mengumpul $250 bilion, melebihi asas deposit bank serantau di AS. Ada beberapa, termasuk peneraju industri Tether, yang telah mula mengatakan mereka bersedia untuk membayar faedah ke atas simpanan—sama seperti bank tradisional Amerika. Sudah tentu, bank tidak menyukai persaingan ini, yang menimbulkan persoalan tentang logik undang-undang sebegini.

Sebenarnya, isu ini terletak pada niat kerajaan AS untuk membezakan antara pengeluar stablecoin domestik dan asing—langkah yang boleh mencipta halangan besar bagi syarikat seperti Tether. Tidak mengejutkan jika peneraju industri mendekati tindakan Kongres dengan berhati-hati.

Struktur Pasaran Stablecoin

Alam tidak suka kekosongan. Memandangkan kecenderungan Donald Trump terhadap semua perkara Amerika, adalah munasabah untuk mengandaikan bahawa Tether sedang dikeluarkan secara sengaja daripada pasaran. Tempatnya bersedia diambil alih oleh bank-bank komersial. Sebagai contoh, Bank of America telah mengumumkan bahawa ia bersedia untuk mengeluarkan tokennya sendiri jika undang-undang membenarkan.

Jadi, aktiviti kongres berkenaan stablecoin mungkin sebenarnya akan mengenakan lebih banyak sekatan daripada mencipta peluang. Ia tidak mungkin menarik gelombang baru pelabur institusi. Sama ada ia berbaloi pada akhirnya masih belum dapat dipastikan.

Untuk masa sekarang, euforia terus menguasai pasaran kripto, dan korelasinya dengan indeks saham A.S. kelihatan terputus. S&P 500 amat bimbang bahawa ketidakpastian dalam dasar Rumah Putih akhirnya boleh mencetuskan kemelesetan—berita buruk untuk ekuiti. Pada masa yang sama, kenaikan BTC/USD di tengah-tengah masalah fiskal dan ancaman tarif telah memberikan Bitcoin label baru: aset perlindungan nilai.

Terdapat juga khabar angin bahawa, berserta ketegangan geopolitik yang meningkat dan pengembangan ekonomi China, mata wang kripto akan membantu menggantikan dolar AS sebagai mata wang rizab utama dunia. Para pelabur semakin hilang kepercayaan terhadap dolar AS. Malah, komen Scott Bessent bahawa "dolar tidaklah selemah yang disangka" gagal untuk menarik perhatian. Kejatuhan dalam indeks USD adalah terutamanya disebabkan oleh pengukuhan mata wang global lain.

Dari perspektif teknikal, pada carta harian BTC/USD, jika 'kenaikan harga' gagal untuk mendapatkan semula 111,500 atau tidak dapat bertahan di atas tahap pivot 109,350, kemungkinan corak pembalikan (1-2-3) meningkat. Jika corak ini dicetuskan oleh kejatuhan di bawah 106,750, adalah wajar untuk mempertimbangkan menjual Bitcoin. Sehingga itu, strategi masih kekal untuk membeli semasa harga menurun.